1
00:00:07,170 --> 00:00:11,860
Bonjour à tous et bienvenue à ce cours
sur l'emploi et la demande chez Keynes.

2
00:00:13,520 --> 00:00:16,500
Nous sommes toujours dans le
chapitre deux : l'analyse keynésienne.

3
00:00:17,060 --> 00:00:21,540
Nous abordons la section 2, partie 1 :
emploi et demande chez Keynes.

4
00:00:23,660 --> 00:00:28,520
L'ouvrage central de Keynes, "La
Théorie générale", publié en 1936,

5
00:00:28,930 --> 00:00:35,680
est particulièrement novateur, car il met au
premier plan deux concepts fondamentaux

6
00:00:35,720 --> 00:00:37,960
que sont l'emploi et la demande.

7
00:00:38,750 --> 00:00:41,600
Nous allons étudier
 successivement ces deux concepts.

8
00:00:43,400 --> 00:00:44,860
Tout d'abord, I : l'emploi.

9
00:00:47,290 --> 00:00:53,320
La Théorie générale de l'emploi de l'intérêt et de
la monnaie est d'abord une théorie de l'emploi,

10
00:00:53,400 --> 00:00:54,250
comme son nom l'indique.

11
00:00:55,630 --> 00:00:59,480
Son objectif est de montrer
que livrées à elles-mêmes,

12
00:00:59,860 --> 00:01:05,060
les économies capitalistes ne s'autorégulent
pas, comme le pensaient les néoclassiques,

13
00:01:05,560 --> 00:01:10,080
mais peuvent engendrer des situations de
sous-emploi des facteurs de production,

14
00:01:10,560 --> 00:01:14,880
avec en particulier un chômage
involontaire important.

15
00:01:15,980 --> 00:01:17,480
Comment est-ce possible ?

16
00:01:19,280 --> 00:01:20,860
En fait pour Keynes,

17
00:01:21,120 --> 00:01:24,620
le marché du travail ne fonctionnerait
pas comme un véritable marché

18
00:01:25,040 --> 00:01:29,520
au sens classique du terme, avec rencontre
entre l'offre de travail et la demande de travail.

19
00:01:31,280 --> 00:01:37,820
Car ce sont les entrepreneurs et eux seuls qui
déterminent le niveau de production et d'emploi,

20
00:01:38,340 --> 00:01:40,980
en fonction de leurs
anticipations de débouchés.

21
00:01:42,690 --> 00:01:45,580
Les entrepreneurs déterminent leur
niveau de production et d'emploi,

22
00:01:45,580 --> 00:01:48,000
en fonction de leur espoir de profit,

23
00:01:48,440 --> 00:01:51,990
lié à la demande de biens à
laquelle ils pensent répondre.

24
00:01:53,370 --> 00:01:55,980
S'ils estiment qu'ils n'arriveront
pas à vendre leur production

25
00:01:56,240 --> 00:02:00,640
parce qu'ils n'auront pas une demande suffisante,
ils ne produisent pas et n'embauchent pas.

26
00:02:02,070 --> 00:02:06,760
Une situation de chômage
involontaire est alors possible,

27
00:02:07,340 --> 00:02:09,520
même si les salaires sont
parfaitement flexibles. 

28
00:02:11,240 --> 00:02:17,220
Par là même, Keynes en revient à réfuter
la fameuse loi de Jean-Baptiste Say,

29
00:02:17,660 --> 00:02:22,660
concernant la loi des débouchés, selon
laquelle l'offre fait sa propre demande.

30
00:02:23,500 --> 00:02:26,810
Pour Keynes, c'est la demande
qui fait l'offre et non l'inverse.

31
00:02:28,220 --> 00:02:34,380
En s'intéressant au problème de l'emploi, Keynes
place au cœur de son analyse la demande.

32
00:02:36,020 --> 00:02:38,480
Mais qu'est-ce qu'exactement
la demande pour Keynes ?

33
00:02:38,840 --> 00:02:42,580
Nous allons approfondir cette notion
dans les deux paragraphes suivants,

34
00:02:43,160 --> 00:02:48,020
en distinguant la notion de demande
globale et la notion de demande effective.

35
00:02:49,750 --> 00:02:51,100
II : la demande globale.

36
00:02:53,130 --> 00:02:57,000
La demande globale regroupe
l'ensemble des biens et services

37
00:02:57,000 --> 00:03:01,460
qui sont demandés pour la 
consommation et l'investissement.

38
00:03:03,120 --> 00:03:04,420
Qu'est-ce que la consommation ?

39
00:03:04,520 --> 00:03:05,780
Qu'est-ce que l'investissement ?

40
00:03:07,180 --> 00:03:10,400
Commençons par une
définition de la consommation :

41
00:03:11,620 --> 00:03:14,380
la consommation est une opération économique,

42
00:03:15,060 --> 00:03:17,300
consistant à acquérir des biens

43
00:03:17,500 --> 00:03:23,800
destinés à être détruits immédiatement ou
 progressivement à travers leur utilisation

44
00:03:24,460 --> 00:03:28,860
et permettant la satisfaction
directe des besoins humains.

45
00:03:30,410 --> 00:03:36,660
On a vu que dans l'analyse néoclassique
la consommation c'était un résidu,

46
00:03:37,100 --> 00:03:38,280
par rapport à l'épargne.

47
00:03:39,320 --> 00:03:40,840
En d'autres termes, cela signifiait

48
00:03:40,840 --> 00:03:44,380
que les individus décidaient
d'abord de leur niveau d'épargne,

49
00:03:44,740 --> 00:03:46,520
en fonction du niveau du taux d'intérêt,

50
00:03:46,560 --> 00:03:49,480
puis ils décidaient ce
qu'ils allaient consommer

51
00:03:49,480 --> 00:03:51,780
et la consommation était un reste, un résidu.

52
00:03:53,900 --> 00:03:59,500
Keynes a une vision totalement différente
et extrêmement novatrice de la consommation.

53
00:04:01,080 --> 00:04:04,580
Il pense que les individus touchent un revenu

54
00:04:05,300 --> 00:04:09,360
et c'est avec ce revenu qu'ils
décident d'abord de consommer.

55
00:04:10,210 --> 00:04:16,820
Ils vont en consommer une partie de ce revenu,
selon une loi psychologique fondamentale.

56
00:04:18,530 --> 00:04:23,920
Selon cette loi, "les hommes tendent
à accroître leur consommation

57
00:04:23,920 --> 00:04:25,680
à mesure que leur revenu croît,

58
00:04:26,040 --> 00:04:31,060
mais non d'une quantité aussi grande que
l'accroissement du revenu", fin de citation.

59
00:04:33,560 --> 00:04:35,880
On peut représenter cela graphiquement.

60
00:04:37,140 --> 00:04:41,740
Si l'on appelle C la consommation,
si l'on appelle Y le revenu,

61
00:04:42,420 --> 00:04:44,600
on peut représenter cette loi sur un graphique :

62
00:04:45,440 --> 00:04:50,580
on porte en abscisse le revenu national,
en ordonné la consommation nationale, C.

63
00:04:52,570 --> 00:04:57,850
Une représentation communément 
admise de la loi de Keynes 

64
00:04:58,300 --> 00:05:03,725
représente la fonction de consommation
 comme une droite affine croissante, 

65
00:05:04,075 --> 00:05:07,275
C = AY + B.

66
00:05:08,810 --> 00:05:10,680
A c'est la pente de la droite,

67
00:05:11,220 --> 00:05:15,320
elle s'interprète comme ce qu'on appelle
la propension marginale à consommer.

68
00:05:16,090 --> 00:05:20,460
Elle est constante quel que soit le
revenu, A est compris entre 0 et 1.

69
00:05:22,260 --> 00:05:25,800
Propension marginale à
 consommer, cela signifie quoi ?

70
00:05:26,020 --> 00:05:31,680
Et bien cela permet de mesurer
la variation de consommation,

71
00:05:32,440 --> 00:05:35,660
qui est provoquée par une
augmentation du revenu.

72
00:05:37,200 --> 00:05:39,260
C'est ce qui explique que mathématiquement

73
00:05:39,500 --> 00:05:42,580
- pour ceux qui comprendront
mathématiquement ce que cela veut dire,

74
00:05:42,720 --> 00:05:44,300
il n'y aura pas de question là-dessus -

75
00:05:45,920 --> 00:05:51,320
a : c'est le rapport entre la variation de la
consommation et la variation du revenu.

76
00:05:53,400 --> 00:05:57,620
Quant à b, b est la consommation incompressible.

77
00:05:58,140 --> 00:06:00,240
Cela signifie quoi,
 consommation incompressible ?

78
00:06:00,300 --> 00:06:03,880
Cela signifie que si le revenu est nul,

79
00:06:04,720 --> 00:06:08,820
les individus consomment quand
même un montant incompressible

80
00:06:09,220 --> 00:06:13,220
et c'est pour cela que b
va être strictement positif.

81
00:06:14,410 --> 00:06:17,560
Même si les individus n'ont
absolument aucun revenu,

82
00:06:17,560 --> 00:06:22,420
il faut bien qu'ils consomment quelque
chose, ce que traduit ce b strictement positif.

83
00:06:25,460 --> 00:06:29,480
À cela, il y a une dernière
notion que l'on peut ajouter,

84
00:06:29,820 --> 00:06:34,040
qui s'appelle la propension moyenne
à consommer, que l'on va appeler PMC.

85
00:06:34,760 --> 00:06:35,480
Qu'est-ce que c'est ?

86
00:06:36,470 --> 00:06:41,480
C'est la part du revenu qui est
consacrée à la consommation.

87
00:06:42,680 --> 00:06:48,040
Et donc cette propension moyenne à consommer, 
c'est le rapport entre C divisé par Y.

88
00:06:49,460 --> 00:06:54,560
Et si on applique cette propension moyenne à
consommer à la formule qu'on a vue tout au-dessus,

89
00:06:55,020 --> 00:06:59,720
la propension moyenne à
consommer sera égale à a+b/Y.

90
00:07:02,880 --> 00:07:03,600
Qu'est-ce que l'on voit ?

91
00:07:03,880 --> 00:07:06,500
L'on voit ici que plus le revenu est important,

92
00:07:07,600 --> 00:07:10,720
plus la propension moyenne à consommer diminue.

93
00:07:12,100 --> 00:07:12,860
Cela veut dire quoi ?

94
00:07:13,060 --> 00:07:16,460
Cela veut dire que plus les
revenus sont importants,

95
00:07:17,460 --> 00:07:20,780
plus la part de la consommation
dans le revenu est faible,

96
00:07:21,460 --> 00:07:25,100
car une part croissante du revenu
est consacrée à l'épargne.

97
00:07:28,480 --> 00:07:29,980
Donc cela veut dire quoi ?

98
00:07:30,180 --> 00:07:35,240
Cela veut dire que les individus
les plus riches consomment

99
00:07:35,540 --> 00:07:41,220
une part relativement moins importante
de ce revenu par rapport à l'épargne,

100
00:07:41,220 --> 00:07:42,040
ils préfèrent épargner.

101
00:07:42,340 --> 00:07:43,300
Au contraire,

102
00:07:43,840 --> 00:07:45,600
les individus les moins aisés 

103
00:07:45,600 --> 00:07:49,060
consacrent une part plus importante 
de leurs revenus dans la consommation.

104
00:07:50,830 --> 00:07:53,920
Tout cela, c'est ce que montrela fonction
de consommation keynésienne.

105
00:07:56,260 --> 00:08:01,060
La relation qu'établit Keynes entre
consommation et revenu est fondamentale

106
00:08:01,420 --> 00:08:05,100
et c'est d'ailleurs la relation
la plus stable de son revenu.

107
00:08:06,160 --> 00:08:09,440
Et comme on va le voir, une grande partie
de ses raisonnements repose dessus.

108
00:08:12,460 --> 00:08:14,860
De la consommation, Keynes déduit l'épargne.

109
00:08:15,640 --> 00:08:16,380
Qu'est-ce que c'est que l'épargne ?

110
00:08:16,580 --> 00:08:19,900
L'épargne, c'est la partie du revenu
qui n'est pas consommée.

111
00:08:21,400 --> 00:08:24,880
L'épargne c'est un résidu, par
rapport à la consommation.

112
00:08:25,740 --> 00:08:36,560
Si on appelle Y le revenu, C la consommation et S
l'épargne, l'épargne cela va s'écrire S = Y - C,

113
00:08:36,880 --> 00:08:40,080
l'épargne c'est le revenu moins la consommation.

114
00:08:41,650 --> 00:08:46,060
Ainsi pour Keynes, l'épargne dépend
directement du revenu national

115
00:08:47,840 --> 00:08:52,200
et quelque chose de très novateur par
rapport à ce que faisaient les néoclassiques,

116
00:08:52,200 --> 00:08:54,380
cela ne dépend pas du 
tout du taux d'intérêt.

117
00:08:57,370 --> 00:09:01,720
L'épargne devient alors un
 acte économique secondaire,

118
00:09:01,880 --> 00:09:05,480
qui apparaît une fois la décision
de consommation prise.

119
00:09:07,900 --> 00:09:09,600
Étudions à présent l'investissement :

120
00:09:10,400 --> 00:09:12,250
2, l'investissement.

121
00:09:13,280 --> 00:09:14,320
Qu'est-ce qu'un investissement ?

122
00:09:14,320 --> 00:09:16,420
On va commencer par une
définition de l'investissement.

123
00:09:16,990 --> 00:09:19,860
Un investissement, c'est un
bien de production durable,

124
00:09:20,040 --> 00:09:25,080
qui en étant acheté par une entreprise, modifie
chaque année le stock de capital existant.

125
00:09:26,230 --> 00:09:28,675
Il existe différents types d'investissement :

126
00:09:29,350 --> 00:09:30,900
les investissements matériels, 

127
00:09:30,900 --> 00:09:35,325
qui correspondent à des acquisitions de
 biens physiques - machines, bâtiments - 

128
00:09:36,200 --> 00:09:38,780
et puis on a les investissements immatériels,

129
00:09:38,820 --> 00:09:42,620
comme la publicité ou les frais
de recherche et développement.

130
00:09:44,640 --> 00:09:45,520
Alors attention !

131
00:09:45,780 --> 00:09:51,240
En économie, l'investissement peut être
envisagé sous deux angles différents.

132
00:09:53,280 --> 00:09:55,700
L'investissement, c'est d'abord
un facteur de production :

133
00:09:57,000 --> 00:09:59,680
plus une entreprise investit,
plus elle peut produire.

134
00:10:00,670 --> 00:10:04,360
Et ça, c'est l'optique que l'on
utilise souvent en microéconomie.

135
00:10:06,220 --> 00:10:09,780
En macroéconomie, on utilise une autre optique :

136
00:10:09,920 --> 00:10:13,360
on considère que l'investissement
est un emploi de la production. 

137
00:10:13,460 --> 00:10:14,400
Cela signifie quoi ?

138
00:10:15,580 --> 00:10:19,740
Cela signifie que l'investissement fait
l'objet d'une demande par les entreprises

139
00:10:19,740 --> 00:10:22,620
qui souhaitent acheter
des biens d'investissement,

140
00:10:23,120 --> 00:10:24,760
pour accroître leur production.

141
00:10:26,080 --> 00:10:28,980
Et c'est cela l'optique que l'on
utilise en macroéconomie

142
00:10:28,980 --> 00:10:32,000
et c'est cela l'optique qui
est utilisée par Keynes.

143
00:10:33,320 --> 00:10:41,300
C'est pourquoi l'investissement constitue
une partie importante de la demande globale.

144
00:10:44,480 --> 00:10:48,820
Pour Keynes, l'investissement dépend
négativement du taux d'intérêt.

145
00:10:50,060 --> 00:10:52,340
En d'autres termes, c'est une fonction
décroissante du taux d'intérêt.

146
00:10:52,340 --> 00:10:52,920
Pourquoi ?

147
00:10:54,330 --> 00:11:00,200
Keynes explique cette relation à partir de
la notion d'efficacité marginale du capital.

148
00:11:02,210 --> 00:11:03,960
L'efficacité marginale du capital,

149
00:11:03,960 --> 00:11:06,500
c'est en quelque sorte le taux de
rendement d'un investissement.

150
00:11:07,690 --> 00:11:10,550
Un entrepreneur, qui a le choix
entre plusieurs investissements,

151
00:11:10,550 --> 00:11:13,380
choisit celui dont le taux de
rendement est le plus important.

152
00:11:14,840 --> 00:11:18,640
À tout moment, un entrepreneur a le
choix entre réaliser un investissement

153
00:11:18,640 --> 00:11:21,110
ou placer son argent sur le marché des capitaux.

154
00:11:22,980 --> 00:11:24,840
Et donc pour effectuer le meilleur choix,

155
00:11:25,420 --> 00:11:27,860
il compare le taux de rendement
de son investissement

156
00:11:27,860 --> 00:11:30,060
avec le taux d'intérêt des marchés de capitaux.

157
00:11:31,130 --> 00:11:34,040
Et du coup, plus le taux d'intérêt
du marché du capital est élevé

158
00:11:34,360 --> 00:11:36,280
par rapport au taux de rendement
de son investissement,

159
00:11:36,280 --> 00:11:38,380
moins il investit et réciproquement.

160
00:11:40,340 --> 00:11:41,420
C'est pour cette raison

161
00:11:41,480 --> 00:11:44,800
que l'investissement est une fonction
décroissante du taux d'intérêt du marché.

162
00:11:47,060 --> 00:11:47,900
Qui investit ?

163
00:11:48,940 --> 00:11:51,800
Principalement, ce sont les
entreprises qui investissent.

164
00:11:51,960 --> 00:11:54,160
Cependant, les ménages investissent également,

165
00:11:54,620 --> 00:11:59,260
par exemple lorsqu'ils achètent leur logement,
on parle d'investissement logement.

166
00:12:00,030 --> 00:12:01,800
Mais l'État investit également

167
00:12:02,320 --> 00:12:06,200
et il le fait lorsqu'il réalise
d'importants investissements,

168
00:12:06,200 --> 00:12:08,600
en menant des politiques interventionnistes

169
00:12:08,600 --> 00:12:11,360
qui se traduisent par d'importantes
dépenses publiques.

170
00:12:13,620 --> 00:12:17,700
Au final, de quoi est constituée
la demande globale ?

171
00:12:19,360 --> 00:12:23,480
C'est l'ensemble des biens et services qui sont
destinés à la consommation des ménages,

172
00:12:24,260 --> 00:12:27,460
à l'investissement privé des
entreprises et des ménages,

173
00:12:27,810 --> 00:12:30,460
mais également à 
l'investissement public de l'État.

174
00:12:32,040 --> 00:12:36,280
On peut traduire cela par une petite équation :
si l'on appelle DG la demande globale,

175
00:12:36,840 --> 00:12:42,540
C la consommation, I l'investissement
privé et G l'investissement public,

176
00:12:42,980 --> 00:12:47,360
on peut donc écrire que DG la demande
globale, c'est égal à C + I + G.

177
00:12:50,200 --> 00:12:54,660
Pour finir on va s'intéresser, en III,
au concept de demande effective.

178
00:12:56,600 --> 00:12:57,900
Pour Keynes, ce qui est central,

179
00:12:57,900 --> 00:13:00,620
ce n'est pas seulement la demande
globale à la période courante,

180
00:13:00,620 --> 00:13:03,200
mais surtout les anticipations
des entrepreneurs,

181
00:13:03,540 --> 00:13:06,240
concernant leurs ventes à la période suivante.

182
00:13:08,030 --> 00:13:10,980
Les décisions de production et d'embauche
des entrepreneurs dépendent

183
00:13:10,980 --> 00:13:12,900
de ce qu'ils pensent vendre demain.

184
00:13:13,960 --> 00:13:16,300
Ce demain est bien sûr plus ou moins long,

185
00:13:16,300 --> 00:13:18,740
en fonction de la longueur
du processus de production.

186
00:13:20,180 --> 00:13:22,080
Pour un boulanger qui produit du pain,

187
00:13:23,640 --> 00:13:26,120
il lui importe de savoir combien
de pains il va vendre demain.

188
00:13:28,640 --> 00:13:30,920
Au contraire, pour l'entreprise Citroën,

189
00:13:31,820 --> 00:13:34,260
il faut anticiper les ventes de
voitures dans une année.

190
00:13:36,140 --> 00:13:38,960
Keynes introduit alors une
notion extrêmement nouvelle :

191
00:13:39,050 --> 00:13:40,740
la notion de demande effective.

192
00:13:40,980 --> 00:13:42,440
Qu'est-ce que la demande effective ?

193
00:13:44,020 --> 00:13:46,760
C'est d'abord la traduction de
l'anglais "effective demand",

194
00:13:47,240 --> 00:13:50,300
qui signifie la demande qui
se réalise effectivement.

195
00:13:51,310 --> 00:13:52,420
En d'autres termes,

196
00:13:52,700 --> 00:13:54,980
la demande effective c'est
le niveau de la demande

197
00:13:54,980 --> 00:13:57,180
auquel les entrepreneurs décident de répondre,

198
00:13:57,220 --> 00:14:00,740
compte tenu de leurs prévisions
de ventes pour demain et des coûts,

199
00:14:00,920 --> 00:14:02,050
en termes de main-d’œuvre, 

200
00:14:02,175 --> 00:14:06,450
ainsi que des profits 
qu'ils espèrent en attendre.

201
00:14:08,280 --> 00:14:13,720
Les anticipations des entrepreneurs jouent
alors un rôle fondamental sur leurs décisions.

202
00:14:15,030 --> 00:14:17,560
Elles se fondent bien sûr sur la
demande globale d'aujourd'hui,

203
00:14:18,540 --> 00:14:21,920
mais elles intègrent également
l'état d'esprit des entrepreneurs,

204
00:14:22,830 --> 00:14:27,820
leur pessimisme ou leur optimisme,
leur capacité à prendre des risques.

205
00:14:29,600 --> 00:14:34,525
Keynes désigne par
l'expression "esprits animaux" 

206
00:14:35,350 --> 00:14:40,575
l'ensemble des émotions qui guident
 le comportement des entrepreneurs,

207
00:14:40,750 --> 00:14:43,560
en dehors de tout calcul rationnel.

208
00:14:44,980 --> 00:14:48,720
Le contexte dans lequel ils prennent leurs
décisions est également fondamental.

209
00:14:49,260 --> 00:14:53,520
Ainsi, en période de forte incertitude,
les entrepreneurs deviennent prudents,

210
00:14:54,070 --> 00:14:56,360
ils hésitent à produire
davantage et à embaucher.

211
00:14:58,810 --> 00:15:00,380
En conclusion de cette section,

212
00:15:02,500 --> 00:15:06,720
Keynes, en utilisant le concept
de demande effective,

213
00:15:07,540 --> 00:15:13,400
montre pourquoi les entreprises peuvent
restreindre leurs embauches de salariés

214
00:15:14,080 --> 00:15:17,440
et comment du chômage 
involontaire peut alors apparaître.

215
00:15:19,110 --> 00:15:20,800
Nous allons, dans la section suivante,

216
00:15:20,840 --> 00:15:24,760
montrer l'importance dans l'analyse
keynésienne de deux autres concepts :

217
00:15:25,520 --> 00:15:27,440
la monnaie et le taux d'intérêt.