1
00:00:05,680 --> 00:00:06,440
Bonjour.

2
00:00:06,640 --> 00:00:10,450
Alors, on a évoqué la fois précédentes
les difficultés que les organismes

3
00:00:10,650 --> 00:00:13,870
statistiques, l'INSEE en France
notamment, avaient pour déterminer

4
00:00:14,110 --> 00:00:17,620
le niveau du PIB et l'évolution,
donc la croissance ou la récession

5
00:00:17,950 --> 00:00:18,880
d'une économie donnée.

6
00:00:19,570 --> 00:00:22,120
Une autre question importante se
pose et elle se pose de plus en

7
00:00:22,320 --> 00:00:25,420
plus urgemment dans la société
aujourd'hui, c'est celle de l'utilité

8
00:00:25,620 --> 00:00:31,240
même de cet indicateur et en fait
de sa capacité à refléter quelque

9
00:00:31,440 --> 00:00:34,420
chose d'intéressant, quelque chose
d'utile pour déterminer les politiques

10
00:00:34,620 --> 00:00:37,510
publiques qui méritent ensuite
d'être conduites.

11
00:00:38,230 --> 00:00:40,630
Pour le dire un peu grossièrement,
mais c'est bien là le cœur de la

12
00:00:40,830 --> 00:00:43,520
problématique, la question en fait
qui peut se poser de savoir,

13
00:00:43,720 --> 00:00:49,060
c'est mais est-ce vraiment important
de savoir que la croissance a augmenté,

14
00:00:49,260 --> 00:00:52,720
c'est-à-dire que la production
de biens et de services a augmenté ?

15
00:00:52,920 --> 00:00:55,990
Est-ce que du point de vue même
des gouvernements, c'est au bout

16
00:00:56,190 --> 00:01:00,610
du compte le but de leur politique
qui doit être guidé par ce souci

17
00:01:00,810 --> 00:01:03,280
d'augmenter la production de biens
et de services ?

18
00:01:03,580 --> 00:01:06,850
Et alors ça renvoie à des questions
très philosophiques,

19
00:01:07,050 --> 00:01:09,370
mais aussi au bout du compte
politiques, qui sont de savoir

20
00:01:09,570 --> 00:01:11,500
ce qui fait le bien d'une population.

21
00:01:11,700 --> 00:01:15,790
Est-ce le fait, et je caricature un peu,
mais est-ce le fait d'avoir toujours

22
00:01:15,990 --> 00:01:20,110
plus d'iPhones plus performants,
de réfrigérateurs et de voitures

23
00:01:20,310 --> 00:01:23,680
et que sais-je encore donc plus
de croissance liée à plus de

24
00:01:23,880 --> 00:01:25,540
consommation potentielle de biens
et de services ?

25
00:01:25,780 --> 00:01:29,140
Ou bien est-ce qu'au contraire,
c'est se recentrer sur un certain

26
00:01:29,340 --> 00:01:31,670
nombre de choses importantes pour
la vie ?

27
00:01:31,870 --> 00:01:36,250
Et c'est ce qui est attaché à la
logique de décroissance portée

28
00:01:36,450 --> 00:01:38,410
par un certain nombre de partis
politiques, notamment,

29
00:01:38,610 --> 00:01:41,350
alors plutôt minoritaires aujourd'hui,
que ce soit en France ou à l'échelle

30
00:01:41,550 --> 00:01:46,120
du monde, mais avec une parole
qui mérite quand même d'être écoutée

31
00:01:46,320 --> 00:01:49,030
car elle interroge en effet nos
modèles de société.

32
00:01:49,750 --> 00:01:53,560
Et évidemment, cette parole
s'accompagne d'une parole écologiste

33
00:01:53,760 --> 00:01:56,230
aussi, puisqu'évidemment,
plus de production, c'est plus

34
00:01:56,430 --> 00:02:00,160
de pollution nécessairement,
et c'est tout un élément très important

35
00:02:00,360 --> 00:02:04,450
justement que le PIB ne parvient
pas aujourd'hui à prendre en compte,

36
00:02:04,690 --> 00:02:08,200
c'est les externalités négatives
pour parler comme les économistes

37
00:02:08,400 --> 00:02:12,700
ou les conséquences pratiques néfastes
potentiellement attachées à la

38
00:02:12,900 --> 00:02:13,660
croissance.

39
00:02:13,860 --> 00:02:16,780
Car encore une fois,
le fait que dans telle région du monde,

40
00:02:16,980 --> 00:02:21,690
la croissance soit de 10,
mais que cette croissance de 10

41
00:02:21,890 --> 00:02:24,460
donc liée à une production plus
importante de tout un tas de choses

42
00:02:24,730 --> 00:02:27,580
ait pollué de façon considérable
et au bout du compte,

43
00:02:27,780 --> 00:02:31,900
produise peut-être une santé déplorable
pour les habitants des villes

44
00:02:32,100 --> 00:02:35,650
concernées, des pollutions à grande
échelle de l'air, de l'eau,

45
00:02:35,850 --> 00:02:39,740
etc., est-ce qu'on peut encore
une fois se détourner de cet élément ?

46
00:02:39,940 --> 00:02:40,960
Alors ça a été longtemps le cas.

47
00:02:41,160 --> 00:02:43,470
Aujourd'hui, très évidemment,
à l'échelle mondiale,

48
00:02:43,670 --> 00:02:47,360
de plus en plus de pays souhaitent
se concentrer aussi sur ces objectifs

49
00:02:47,560 --> 00:02:53,350
notamment environnementaux et qui
très souvent donc entrent en

50
00:02:53,550 --> 00:02:57,520
concurrence avec les objectifs
de production, de croissance,

51
00:02:58,000 --> 00:03:00,820
puisque globalement,
la croissance produit évidemment

52
00:03:01,360 --> 00:03:02,740
ce type de pollution.

53
00:03:03,010 --> 00:03:08,110
Alors là encore, il y a des questions
tout à fait complexes,

54
00:03:08,310 --> 00:03:11,590
extrêmement débattues,
qui néanmoins aujourd'hui reçoivent

55
00:03:11,790 --> 00:03:16,030
quand même des réponses globales
qui sont assez couramment admises,

56
00:03:16,480 --> 00:03:21,430
liées au fait que, certes,
en effet, le PIB est un indicateur

57
00:03:21,630 --> 00:03:24,880
seulement partiel de bien-être,
partiel, mais tout de même important.

58
00:03:25,080 --> 00:03:29,710
Et la plupart, l'ensemble à la vérité,
des pays du monde continuent d'utiliser

59
00:03:29,910 --> 00:03:33,220
cet indicateur et d'en tirer des
conséquences pour mettre en œuvre

60
00:03:33,420 --> 00:03:37,540
leurs politiques publiques car
fondamentalement, ce que la croissance

61
00:03:37,840 --> 00:03:41,410
produit, c'est tout de même pour
une bonne part de la satisfaction,

62
00:03:41,610 --> 00:03:43,960
certes en termes de plus de frigos,
de plus d'iPhones, mais enfin,

63
00:03:44,290 --> 00:03:47,170
la plupart des électeurs dans les
pays démocratiques sont plutôt

64
00:03:47,370 --> 00:03:50,500
soucieux d'avoir plus de biens
de consommation, c'est un élément

65
00:03:50,700 --> 00:03:51,670
à prendre en compte tout de même.

66
00:03:51,910 --> 00:03:53,950
Et l'autre élément qui va avec,
c'est l'emploi.

67
00:03:54,400 --> 00:03:57,790
Et là, l'ensemble des études
sociologiques et économiques montrent

68
00:03:57,990 --> 00:04:02,830
bien que le souci d'avoir un emploi
est quelque chose évidemment

69
00:04:03,030 --> 00:04:03,790
d'essentiel.

70
00:04:03,990 --> 00:04:07,240
Et pour la peine, la croissance
traduit une hausse de l'activité

71
00:04:07,440 --> 00:04:11,140
économique qui globalement produit
aussi de l'emploi et vice versa,

72
00:04:11,440 --> 00:04:14,650
décroissance signifie en général
moins de production et donc moins

73
00:04:14,850 --> 00:04:15,940
d'emplois, donc plus de chômage.

74
00:04:16,240 --> 00:04:19,510
Et donc c'est au moins pour ces
raisons que la plupart des

75
00:04:19,710 --> 00:04:23,230
gouvernements continuent d'essayer
de faire en sorte que la croissance

76
00:04:23,740 --> 00:04:26,860
soit meilleure pour produire de
l'emploi et pour ne pas dire du

77
00:04:27,060 --> 00:04:27,820
bien-être.

78
00:04:28,020 --> 00:04:30,670
Alors, simplement, et c'est l'élément
essentiel, la plupart des gouvernements

79
00:04:30,870 --> 00:04:34,380
essayent aussi d'intégrer,
au sein même du calcul du PIB ou

80
00:04:34,580 --> 00:04:38,260
pour compléter le calcul du PIB,
justement, des indicateurs liés

81
00:04:38,560 --> 00:04:40,630
à la qualité finalement de la
croissance.

82
00:04:41,470 --> 00:04:42,970
On parle parfois de croissance verte.

83
00:04:43,170 --> 00:04:46,270
Certains contestent cette logique,
mais en tout cas, c'est la logique

84
00:04:46,470 --> 00:04:51,220
de la durabilité de la croissance,
de sa capacité justement à être

85
00:04:51,700 --> 00:04:55,330
durable au sens à ne pas produire
des externalités négatives et des

86
00:04:55,530 --> 00:04:59,200
pollutions qui viennent finalement,
au bout du compte, faire que le

87
00:04:59,400 --> 00:05:02,270
niveau de bien-être va baisser
et plutôt augmenter.

88
00:05:02,630 --> 00:05:05,600
Alors c'est la raison pour laquelle
un certain nombre, là encore une fois,

89
00:05:06,170 --> 00:05:11,360
d'économistes ont tenté de produire
des propositions concrètes permettant

90
00:05:11,560 --> 00:05:15,860
aux États, justement de mesurer
cette qualité de croissance,

91
00:05:16,060 --> 00:05:19,310
en termes notamment mais pas seulement,
d'externalité négative sur le plan

92
00:05:19,510 --> 00:05:22,760
du climat, sur le plan des pollutions,
globalement, et je renvoie là-dessus,

93
00:05:23,360 --> 00:05:25,850
pour ceux que cela intéresse,
à un rapport qui reste encore une

94
00:05:26,050 --> 00:05:29,000
fois extrêmement intéressant,
qui date un tout petit peu,

95
00:05:29,200 --> 00:05:31,040
que Nicolas Sarkozy,
lorsqu'il était président de la

96
00:05:31,240 --> 00:05:34,710
République, avait commandé auprès
de plusieurs économistes,

97
00:05:34,910 --> 00:05:38,360
alors plutôt considérés comme des
économistes, disons de gauche,

98
00:05:38,560 --> 00:05:40,700
je mets des guillemets,
en tout cas aux États-Unis,

99
00:05:40,900 --> 00:05:44,120
c'était le cas pour Joseph Stiglitz,
qui présidait cette commission.

100
00:05:44,330 --> 00:05:50,630
Et donc le rapport publié en 2009
vient précisément réfléchir à cette

101
00:05:50,830 --> 00:05:53,360
question, son titre,
c'est le "Rapport sur la mesure

102
00:05:53,560 --> 00:05:56,830
de la performance économique et
du progrès social" et donc justement,

103
00:05:57,030 --> 00:06:00,080
vient apprécier les limites et
en même temps le caractère

104
00:06:00,280 --> 00:06:02,690
incontournable de cette notion
de PIB et la manière dont il pourrait

105
00:06:02,890 --> 00:06:04,790
être complété par un certain nombre
d'indicateurs.

106
00:06:05,390 --> 00:06:08,780
Très concrètement, aujourd'hui,
ces indicateurs sont partiellement

107
00:06:08,980 --> 00:06:13,100
mis en œuvre mais restent très
largement éclipsés par l'indicateur

108
00:06:13,300 --> 00:06:16,580
PIB traditionnel, si je puis dire,
ce qui n'interdit pas encore une

109
00:06:16,780 --> 00:06:19,160
fois de continuer de réfléchir
sur ce point et de contester,

110
00:06:19,360 --> 00:06:23,720
le cas échéant, la pertinence de
ce modèle et de cette vision d'une

111
00:06:23,920 --> 00:06:26,870
société qui trouverait d'abord
son bonheur dans la croissance

112
00:06:27,070 --> 00:06:30,110
économique, avant de s'interroger
peut-être sur les problématiques,

113
00:06:30,310 --> 00:06:31,590
notamment environnementales.

114
00:06:31,790 --> 00:06:34,850
Je vous renvoie à ces questions
qui sortent évidemment du cadre

115
00:06:35,050 --> 00:06:36,050
purement juridique.

116
00:06:36,250 --> 00:06:40,400
Enfin, le deuxième point sur lequel
je voulais insister,

117
00:06:40,600 --> 00:06:43,880
le second point sur lequel je voulais
insister après le PIB,

118
00:06:44,300 --> 00:06:48,320
la récession, cet indicateur de
croissance, cet indicateur qui

119
00:06:48,520 --> 00:06:51,530
est au cœur des politiques publiques,
c'est sur les modèles économiques

120
00:06:51,730 --> 00:06:52,490
et leurs limites.

121
00:06:52,690 --> 00:06:54,080
Et je vais un peu me répéter,
vous me pardonnerez,

122
00:06:54,440 --> 00:06:59,630
mais l'idée donc des économistes,
est que, de l'observation des

123
00:06:59,830 --> 00:07:03,770
phénomènes, notamment macroéconomiques,
de hausse et de baisse de l'activité,

124
00:07:05,060 --> 00:07:09,440
un certain nombre de leçons puissent
être tirées afin là encore de guider

125
00:07:09,640 --> 00:07:12,290
les pouvoirs publics,
donc d'abord de prévoir ce qui

126
00:07:12,490 --> 00:07:15,410
peut se passer et de prévoir notamment
ce qui peut se passer si,

127
00:07:17,030 --> 00:07:21,890
par extraordinaire, le gouvernement
parvenait à intervenir sur tel

128
00:07:22,090 --> 00:07:26,540
ou tel élément, tel ou tel facteur
qui détermine justement l'évolution

129
00:07:26,740 --> 00:07:27,500
de l'économie.

130
00:07:27,700 --> 00:07:31,820
Alors il se trouve qu'il s'agisse
de décrire et surtout ensuite qu'il

131
00:07:32,020 --> 00:07:35,630
s'agisse de prévoir,
les économistes font beaucoup

132
00:07:35,830 --> 00:07:39,030
d'efforts, mais sont très conscients
des limites de leur travail.

133
00:07:39,230 --> 00:07:42,670
Et j'aime bien cette phrase que
je vais vous citer d'Olivier Blanchard.

134
00:07:42,870 --> 00:07:45,590
Olivier Blanchard, c'est l'un des
macroéconomistes les plus connus

135
00:07:45,790 --> 00:07:46,550
à l'échelle mondiale.

136
00:07:46,750 --> 00:07:50,720
Il est français, il a été longtemps
économiste en chef au Fonds monétaire

137
00:07:50,920 --> 00:07:53,960
international, au FMI,
et il est l'auteur du manuel de

138
00:07:54,160 --> 00:07:56,180
référence en macroéconomie à l'échelle
mondiale.

139
00:07:56,390 --> 00:07:59,930
Et il dit ceci : "Les macroéconomistes
sont comme les médecins devant

140
00:08:00,130 --> 00:08:02,210
le cancer."  Alors c'est pas très
réjouissant comme comparaison,

141
00:08:02,410 --> 00:08:03,650
mais c'est parlant je pense.

142
00:08:03,850 --> 00:08:06,650
Il ajoute : "Ils savent beaucoup
de choses, mais ils en ignorent

143
00:08:06,850 --> 00:08:09,560
aussi beaucoup." Et je crois que
c'est effectivement comme ça que

144
00:08:09,760 --> 00:08:12,680
les choses doivent être comprises,
c'est-à-dire que les macroéconomistes

145
00:08:13,040 --> 00:08:15,830
proposent un certain nombre de
connaissances qui globalement

146
00:08:16,030 --> 00:08:19,280
fonctionnent et permettent justement
de guérir, ou en tout cas de prévenir

147
00:08:19,480 --> 00:08:22,380
un certain nombre, alors de cancers,
la comparaison, encore une fois,

148
00:08:22,580 --> 00:08:25,400
est peut-être mauvaise,
mais de maladies économiques,

149
00:08:25,610 --> 00:08:28,610
de difficultés de crise que les
États pourraient traverser sans eux.

150
00:08:29,390 --> 00:08:33,050
Et très évidemment, la crise du
Covid l'a prouvé, les États s'en

151
00:08:33,250 --> 00:08:36,740
sont mieux sortis en termes de
santé économique, de chômage,

152
00:08:36,940 --> 00:08:41,240
etc., que lors des crises économiques
passées, grâce justement à ces

153
00:08:41,440 --> 00:08:43,640
observations fines qu'avaient pu
produire des économistes et donc

154
00:08:43,840 --> 00:08:45,500
aux propositions fines qu'ils ont
pu faire.

155
00:08:45,700 --> 00:08:47,900
Mais évidemment, ça ne marche pas
à tous les coups, ça ne marche

156
00:08:48,100 --> 00:08:51,950
pas sur tout et c'est la raison
pour laquelle il y a quelque chose

157
00:08:52,150 --> 00:08:55,790
d'un peu artisanal, encore une fois,
derrière la production de savoir

158
00:08:55,990 --> 00:08:58,460
et derrière sa capacité encore
une fois à guider intelligemment

159
00:08:59,120 --> 00:09:00,680
les pouvoirs publics.

160
00:09:00,920 --> 00:09:03,050
Et c'est la raison pour laquelle,
comme je vous le disais,

161
00:09:03,260 --> 00:09:06,350
les différentes normes que nous
allons étudier, normes juridiques

162
00:09:06,560 --> 00:09:10,250
qui finalement sont fondées sur
la base des propositions des

163
00:09:10,450 --> 00:09:13,340
économistes, doivent souvent être
prises avec un peu de distance.

164
00:09:13,760 --> 00:09:16,490
Elles ont vocation à aider sans
doute les politiques publiques,

165
00:09:16,690 --> 00:09:19,160
mais jusqu'à un certain point qu'il
ne faudra pas perdre de vue.

166
00:09:20,060 --> 00:09:23,720
C'est donc, et j'en arrive aux
deux sous-parties que j'ai annoncées,

167
00:09:24,020 --> 00:09:26,750
plus exactement deux titres que
j'ai annoncés, commençons donc

168
00:09:26,950 --> 00:09:29,630
par voir comment l'ensemble des
États du monde, d'abord,

169
00:09:30,890 --> 00:09:34,340
s'efforcent d'assurer un premier
objectif, de réaliser un premier

170
00:09:34,540 --> 00:09:38,210
objectif, celui d'équilibre monétaire,
et nous verrons ensuite l'équilibre

171
00:09:38,410 --> 00:09:39,170
budgétaire.

172
00:09:39,370 --> 00:09:43,070
Donc titre 1 : l'équilibre monétaire.

173
00:09:43,270 --> 00:09:45,080
Alors, je l'ai déjà dit,
je le répète, c'est clairement

174
00:09:45,280 --> 00:09:50,030
au lendemain de la crise de 1929
que les liens entre les hauts et

175
00:09:50,230 --> 00:09:52,670
les bas de l'économie,
en l'occurrence une récession

176
00:09:52,870 --> 00:09:56,000
extraordinaire, une baisse de
l'activité extraordinaire,

177
00:09:56,270 --> 00:10:00,960
et la monnaie s'est fait jour grâce
aux travaux de Keynes,

178
00:10:01,290 --> 00:10:05,040
et donc Keynes a tenté de produire
un certain nombre d'éléments,

179
00:10:05,310 --> 00:10:09,120
de propositions, d'outils finalement
entre les mains des pouvoirs publics,

180
00:10:09,320 --> 00:10:13,350
pour justement tenter d'influencer
sur la monnaie en circulation afin

181
00:10:13,550 --> 00:10:17,550
d'éviter que se reproduisent des
épisodes type crise de 1929,

182
00:10:17,750 --> 00:10:20,160
avec bien sûr des conséquences
en termes de chômage,

183
00:10:20,360 --> 00:10:22,680
en termes d'appauvrissement de
la population et donc de malheurs

184
00:10:22,880 --> 00:10:27,120
globalement qui bien sûr interpellent
les pouvoirs publics.

185
00:10:27,320 --> 00:10:30,920
Alors pour comprendre ces outils
juridiques, il faut partir un peu

186
00:10:31,120 --> 00:10:34,080
de la base et d'éléments qui sont
d'abord des éléments économiques,

187
00:10:34,710 --> 00:10:38,070
en posant un certain nombre de
jalons quant à la notion même de

188
00:10:38,270 --> 00:10:39,030
monnaie.

189
00:10:39,300 --> 00:10:42,120
On ne peut pas comprendre les règles
relatives à l'équilibre monétaire

190
00:10:42,320 --> 00:10:44,580
si on ne comprend pas d'abord ce
qu'est la monnaie.

191
00:10:45,090 --> 00:10:49,470
Et nous verrons ensuite la manière
dont des politiques monétaires

192
00:10:49,670 --> 00:10:55,410
peuvent se mettre en œuvre et être
portées par des pouvoirs publics

193
00:10:55,610 --> 00:10:56,370
grâce à des règles de droit.

194
00:10:56,940 --> 00:10:59,490
Donc sous-titre premier :
la monnaie.

195
00:11:00,550 --> 00:11:03,200
Alors trois éléments successifs.

196
00:11:03,400 --> 00:11:07,230
Voyons d'abord la définition même
en voyant à quel point elle renvoie

197
00:11:07,430 --> 00:11:09,390
à la fonction de la monnaie,
c'est pour ça qu'on parle d'une

198
00:11:09,590 --> 00:11:10,680
définition fonctionnelle.

199
00:11:10,880 --> 00:11:13,980
On verra l'influence qu'elle a
sur les prix, cette monnaie,

200
00:11:14,180 --> 00:11:16,410
et on verra ensuite brièvement
la question des taux de change

201
00:11:16,610 --> 00:11:19,770
qui est un élément important là
aussi pour les pouvoirs publics.

202
00:11:20,310 --> 00:11:23,970
Donc cette définition fonctionnelle,
chapitre premier de la monnaie,

203
00:11:24,570 --> 00:11:28,620
elle nous conduit d'abord à constater
que la monnaie est un outil,

204
00:11:28,890 --> 00:11:32,370
qu'il est garanti par l'État et
qu'il est créé, et c'est assez

205
00:11:32,570 --> 00:11:35,700
contre-intuitif je pense,
par les banques, mais j'entends

206
00:11:35,900 --> 00:11:37,620
par là par les banques commerciales.

207
00:11:38,340 --> 00:11:40,530
Section première, nous voyons en
quoi la monnaie est un outil.

208
00:11:42,870 --> 00:11:47,280
Des critères d'identification sont
posés par l'ensemble des économistes

209
00:11:47,480 --> 00:11:49,020
depuis très longtemps,
même si sur certains points,

210
00:11:49,220 --> 00:11:52,920
des discussions peuvent avoir lieu,
des fonctions sont traditionnellement

211
00:11:53,120 --> 00:11:58,740
attachées à la monnaie et s'agissant
de l'euro, un point méritera d'être

212
00:11:58,940 --> 00:12:03,960
fait, on isolera l'euro qui est
à ma connaissance le seul cas de

213
00:12:04,160 --> 00:12:07,590
monnaie qui poursuit un but un
peu différent, une fonction un

214
00:12:07,790 --> 00:12:09,720
peu différente qui est une fonction
essentiellement politique et

215
00:12:09,920 --> 00:12:11,880
symbolique, ce sera l'objet d'un
troisième paragraphe.

216
00:12:12,080 --> 00:12:15,720
Mais commençons, premier paragraphe,
par les critères d'identification

217
00:12:16,020 --> 00:12:16,780
de la monnaie.

218
00:12:17,340 --> 00:12:21,360
Alors ce qui est assez amusant
et un peu troublant pour des juristes

219
00:12:21,600 --> 00:12:24,420
épris de définitions précises,
claires, et qui permettent ensuite

220
00:12:24,620 --> 00:12:28,780
d'identifier avec certitude un
certain nombre d'objets pour leur

221
00:12:28,980 --> 00:12:30,720
rattacher des règles,
un régime particulier,

222
00:12:31,200 --> 00:12:34,320
bref une catégorie juridique,
il se trouve que les définitions

223
00:12:34,520 --> 00:12:37,920
que les économistes proposent de
la monnaie sont assez,

224
00:12:38,120 --> 00:12:42,240
disons-le, souples, voire indéfinies,
voire même un peu décevantes.

225
00:12:42,510 --> 00:12:45,300
Je cite alors Paul Krugman,
mais je pourrais citer d'autres

226
00:12:45,500 --> 00:12:46,260
économistes.

227
00:12:46,460 --> 00:12:50,220
Paul Krugman donne sa définition
de la monnaie, c'est tout actif,

228
00:12:50,820 --> 00:12:53,880
tout élément qui a une certaine valeur,
on pourrait dire si vous préférez,

229
00:12:54,540 --> 00:12:57,870
mais le point qui suit est le plus
important, qui peut être facilement

230
00:12:58,710 --> 00:13:01,260
utilisé pour acheter des biens
ou des services.

231
00:13:05,440 --> 00:13:08,520
Alors encore une fois,
le juriste a du mal à se satisfaire

232
00:13:08,720 --> 00:13:10,680
d'une telle définition qui est
quand même extrêmement imprécise.

233
00:13:10,880 --> 00:13:12,990
La notion de "facilement",
l'adverbe "facilement",

234
00:13:13,190 --> 00:13:16,650
notamment, est extrêmement peu précis,
bien entendu, et pourtant il est

235
00:13:16,850 --> 00:13:17,610
difficile d'aller bien au-delà.

236
00:13:18,120 --> 00:13:22,350
Alors on n'a évidemment aucune
difficulté à considérer que le

237
00:13:22,550 --> 00:13:25,980
billet de 10 € que j'ai dans la
poche rentre dans cette catégorie,

238
00:13:26,280 --> 00:13:28,620
correspond à cette définition,
qu'avec mon billet de 10 €,

239
00:13:28,820 --> 00:13:31,350
je pourrais facilement acheter
toutes sortes de biens ou de services,

240
00:13:31,550 --> 00:13:32,790
jusqu'à un certain niveau bien entendu.

241
00:13:33,240 --> 00:13:35,580
En revanche, pour d'autres éléments,
c'est moins évident.

242
00:13:35,820 --> 00:13:39,360
Mais il y a des cas historiques
bien sûr, même s'ils restent

243
00:13:39,560 --> 00:13:41,790
relativement marginaux,
mais les cigarettes,

244
00:13:42,030 --> 00:13:46,020
par exemple, dans les prisons,
ça a été étudié par le passé par

245
00:13:46,220 --> 00:13:46,980
des économistes.

246
00:13:47,180 --> 00:13:49,710
Cela reste partiellement le cas,
je crois de nos jours,

247
00:13:50,280 --> 00:13:51,480
des morceaux de charbon.

248
00:13:52,680 --> 00:13:55,530
Alors là, ce fut dans des périodes
de crise tout à fait particulière,

249
00:13:55,740 --> 00:13:59,160
l'or à certains égards,
à une certaine période dans certains

250
00:13:59,360 --> 00:14:00,120
États.

251
00:14:00,320 --> 00:14:03,840
Donc ces éléments qui ne constituent
pas des pièces et des billets,

252
00:14:04,040 --> 00:14:06,000
donc de la monnaie telle qu'on
l'entend a priori couramment,

253
00:14:06,200 --> 00:14:09,810
ces éléments peuvent être assimilés
à de la monnaie dans la mesure

254
00:14:10,010 --> 00:14:14,280
où ils permettent d'acheter facilement
toutes sortes de biens et de services.

255
00:14:14,480 --> 00:14:17,430
Alors on reviendra sur ce point
brièvement, mais s'agissant des

256
00:14:17,630 --> 00:14:21,360
cryptomonnaies en tout cas,
pour reprendre la formule habituelle

257
00:14:21,560 --> 00:14:25,140
des monnaies électroniques,
évidemment, et on va encore une

258
00:14:25,340 --> 00:14:28,170
fois voir en quoi, mais où peut
avoir une hésitation,

259
00:14:28,370 --> 00:14:30,480
est-ce qu'on peut acheter facilement
toutes sortes de biens et de services

260
00:14:30,690 --> 00:14:31,800
avec un bitcoin ?

261
00:14:32,250 --> 00:14:33,020
La réponse est non.

262
00:14:34,080 --> 00:14:37,650
Et c'est la raison pour laquelle
a priori, les cryptomonnaies,

263
00:14:37,950 --> 00:14:42,540
donc monnaies cachées – crypto –,
n'entrent pas très évidemment très

264
00:14:42,740 --> 00:14:45,800
intuitivement en tout cas au regard
de ces éléments de définition dans

265
00:14:46,680 --> 00:14:47,440
ce champ.

266
00:14:48,120 --> 00:14:50,460
Un tout petit peu plus précisément,
il faut savoir qu'aujourd'hui,

267
00:14:50,790 --> 00:14:54,690
l'ensemble des économistes et des
statisticiens viennent distinguer

268
00:14:54,890 --> 00:14:55,950
plusieurs catégories de monnaies.

269
00:14:56,150 --> 00:14:58,920
Alors la première distinction
absolument essentielle que vous

270
00:14:59,120 --> 00:15:01,020
devez bien sûr connaître,
c'est la distinction entre les

271
00:15:01,220 --> 00:15:04,560
monnaies dites scripturales et
les monnaies dite fiduciaires.

272
00:15:05,550 --> 00:15:08,250
La monnaie fiduciaire,
c'est celle en laquelle on a,

273
00:15:09,270 --> 00:15:11,640
du latin fidus, confiance,
on a confiance.

274
00:15:11,840 --> 00:15:13,590
La monnaie fiduciaire,
c'est les pièces et les billets,

275
00:15:13,860 --> 00:15:17,460
c'est les pièces et les billets
de banque, à distinguer donc de

276
00:15:17,660 --> 00:15:19,800
la monnaie scripturale,
c'est celle qui est simplement

277
00:15:20,000 --> 00:15:23,970
inscrite dans des comptes,
sur des comptes en général en banque,

278
00:15:24,570 --> 00:15:27,600
mais qui n'est qu'une monnaie
finalement d'écriture.

279
00:15:27,800 --> 00:15:31,860
Alors il se trouve que cela peut
sembler étonnant, les chiffres

280
00:15:32,060 --> 00:15:34,860
sont pourtant très très clairs,
aujourd'hui en France,

281
00:15:35,060 --> 00:15:38,010
et on retrouve à peu près cette
proportion dans la plupart des

282
00:15:38,210 --> 00:15:42,240
pays du monde, mais la monnaie
en circulation est de l'ordre de

283
00:15:42,480 --> 00:15:45,750
5 % de la monnaie fiduciaire,
des pièces et des billets,

284
00:15:45,950 --> 00:15:48,510
et de l'ordre de 95 % de la monnaie
scripturale.

285
00:15:48,710 --> 00:15:52,350
Et toute l'évolution depuis un
certain nombre d'années va dans

286
00:15:52,550 --> 00:15:55,770
le sens de cet accroissement de
la proportion de monnaie scripturale,

287
00:15:55,970 --> 00:15:59,850
concrètement, on se promène aujourd'hui
tous avec notre carte bleue et

288
00:16:00,050 --> 00:16:03,360
on utilise de moins en moins d'argent
liquide et donc finalement,

289
00:16:03,660 --> 00:16:07,740
par l'entremise de la carte bleue,
de la monnaie scripturale qui est

290
00:16:07,940 --> 00:16:09,780
dans notre compte en banque va
passer dans le compte en banque

291
00:16:09,980 --> 00:16:12,450
du boulanger à qui on achète une
baguette de pain.

292
00:16:12,650 --> 00:16:16,620
Et donc le flux de monnaie,
la monnaie n'existera que de manière

293
00:16:16,820 --> 00:16:19,830
scripturale, ne se transformera
jamais finalement en une pièce

294
00:16:20,030 --> 00:16:23,040
ou un billet dans le cadre de ces
échanges, et donc encore une fois,

295
00:16:23,240 --> 00:16:25,470
l'immense majorité de la monnaie
aujourd'hui en circulation est

296
00:16:25,670 --> 00:16:28,650
de la monnaie scripturale,
et pas de la monnaie fiduciaire,

297
00:16:29,490 --> 00:16:32,820
c'est le premier élément,
95 % de 5 %, c'est à peu près le

298
00:16:33,020 --> 00:16:35,160
niveau des proportions aujourd'hui
en France et dans la plupart des

299
00:16:35,360 --> 00:16:37,800
pays européens, même si certains
continuent d'utiliser plus le liquide

300
00:16:38,000 --> 00:16:41,400
et donc la proportion est un peu
plus importante dans certains États.

301
00:16:41,700 --> 00:16:43,950
L'autre élément qui mérite d'être
noté tout de suite, c'est

302
00:16:44,150 --> 00:16:46,830
qu'aujourd'hui, en fait,
cette notion de monnaie renvoie

303
00:16:47,340 --> 00:16:50,910
encore une fois chez les statisticiens
à un certain nombre d'agrégats,

304
00:16:51,110 --> 00:16:54,870
alors des agrégats qui agrègent,
qui rassemblent des informations,

305
00:16:55,590 --> 00:17:01,290
M1, M2, M3, ce sont les trois
principaux agrégats que l'ensemble

306
00:17:01,490 --> 00:17:04,680
des banques centrales du monde
utilisent avec des finalités

307
00:17:04,880 --> 00:17:06,840
statistiques que vous allez comprendre
tout de suite.

308
00:17:07,040 --> 00:17:12,810
M1 d'abord, M1, c'est tout simplement
la monnaie fiduciaire donc les

309
00:17:13,010 --> 00:17:16,530
pièces et les billets,
plus les quantités de monnaie

310
00:17:16,730 --> 00:17:19,590
scripturale disponibles sur ce
que les praticiens appellent les

311
00:17:19,790 --> 00:17:21,600
comptes à vue, donc les comptes à vue,
ce sont les comptes courants

312
00:17:21,800 --> 00:17:25,320
concrètement, c'est ceux sur lesquels
on peut immédiatement tirer de

313
00:17:25,520 --> 00:17:27,510
l'argent avec un chéquier,
avec une carte bleue ou avec un

314
00:17:27,710 --> 00:17:30,120
virement pour acheter quelque chose.

315
00:17:30,320 --> 00:17:33,870
Et donc là, on comprend que dans
la pratique, le fait d'avoir 10

316
00:17:34,070 --> 00:17:37,350
€ dans sa poche ou 10 € sur son
compte à vue, lorsque l'on a,

317
00:17:37,550 --> 00:17:38,970
comme c'est le cas à peu près tout
le monde, une carte bleue,

318
00:17:39,170 --> 00:17:42,690
finalement, ça revient à peu près
au même, ça permet d'acheter des

319
00:17:42,890 --> 00:17:45,090
biens et des services à peu près
exactement de la même manière.

320
00:17:45,540 --> 00:17:49,290
Et donc agrégat commun M1 donc
de monnaie fiduciaire et cette

321
00:17:49,490 --> 00:17:51,630
monnaie scripturale immédiatement
disponible, celle qui est sur les

322
00:17:51,830 --> 00:17:52,590
comptes à vue.

323
00:17:52,790 --> 00:17:56,910
M2, et vous allez comprendre l'intérêt
de la distinction, M2 c'est M1

324
00:17:57,110 --> 00:17:58,410
plus d'autres choses.

325
00:17:58,770 --> 00:18:02,550
Et en particulier, c'est la monnaie
à nouveau scripturale qui est sur

326
00:18:02,750 --> 00:18:04,900
les comptes d'épargne les plus
liquides.

327
00:18:05,100 --> 00:18:07,710
Alors les comptes d'épargne les
plus liquides, la liquidité renvoie

328
00:18:07,910 --> 00:18:10,560
à la capacité à se transformer,
c'est finalement une question de

329
00:18:10,760 --> 00:18:12,990
fluidité, à se transformer en autre
chose et donc concrètement,

330
00:18:14,160 --> 00:18:17,850
les comptes d'épargne dits liquides,
ce sont les livrets A,

331
00:18:18,990 --> 00:18:24,780
CODEVI de toutes sortes que vous avez,
bon, l'immense majorité des Français

332
00:18:25,050 --> 00:18:28,020
disposent de ce genre de produits
d'épargne qui sont des produits

333
00:18:28,220 --> 00:18:31,500
d'épargne, encore une fois,
qui permettent en un clic de se

334
00:18:31,700 --> 00:18:34,920
transformer en autre chose puisqu'en
un clic, vous pouvez faire passer

335
00:18:35,190 --> 00:18:39,390
les 1 000 € que vous avez sur votre
livret A sur votre compte courant

336
00:18:39,590 --> 00:18:42,300
et donc immédiatement,
après cette opération,

337
00:18:42,500 --> 00:18:45,420
vous allez pouvoir les utiliser
avec votre carte bleue.

338
00:18:46,440 --> 00:18:52,320
M3, c'est M1 plus M2 finalement

339
00:18:53,160 --> 00:18:56,040
puisque M2 inclut M1,
plus d'autres choses.

340
00:18:56,240 --> 00:18:59,160
Et ces autres choses,
ce sont d'autres actifs qui sont

341
00:18:59,610 --> 00:19:03,330
relativement liquides mais moins
que ce qu'on vient de décrire là.

342
00:19:03,530 --> 00:19:06,690
Donc pour l'essentiel,
ce sont des titres que des épargnants

343
00:19:06,890 --> 00:19:10,470
possèdent, des OPCVM,
enfin bref, un certain nombre de

344
00:19:10,670 --> 00:19:15,240
titres de dettes, par exemple d'État,
qu'ils pourront relativement facilement

345
00:19:15,440 --> 00:19:19,170
transformer en de l'argent liquide,
pas aussi facilement que l'argent

346
00:19:19,370 --> 00:19:23,040
qu'ils détiennent sur leur livret A,
mais parce qu'il y aura des coûts

347
00:19:23,240 --> 00:19:25,230
de transaction, parce qu'il y aura
parfois un petit délai,

348
00:19:25,430 --> 00:19:29,100
mais, alors il y a une liste établie
notamment par la Banque de France,

349
00:19:29,300 --> 00:19:32,490
et je ne vais pas la faire,
mais retenez que c'est l'essentiel,

350
00:19:32,690 --> 00:19:36,690
encore une fois, de ces titres
de dettes qui peuvent être négociés

351
00:19:36,930 --> 00:19:39,810
relativement facilement sur les
marchés lorsque le besoin s'en

352
00:19:40,010 --> 00:19:40,770
fait ressentir.

353
00:19:40,970 --> 00:19:45,030
Et donc évidemment, la masse de
M3 est un peu plus importante

354
00:19:45,230 --> 00:19:47,160
évidemment que M2 et a fortiori que M1.

355
00:19:47,360 --> 00:19:48,870
Alors quel est l'intérêt de cette
distinction ?

356
00:19:49,590 --> 00:19:51,900
L'intérêt de cette distinction,
c'est qu'en réalité,

357
00:19:52,100 --> 00:19:55,980
il est extrêmement intéressant
pour en fait les entreprises,

358
00:19:56,180 --> 00:19:59,540
les pouvoirs publics de scruter
les évolutions de ces trois masses.

359
00:19:59,740 --> 00:20:06,030
Concrètement, si M1 grandit au
détriment de M2, cela signifie

360
00:20:06,230 --> 00:20:08,690
tout simplement que de l'argent
qui était inscrit sur les livrets

361
00:20:08,890 --> 00:20:13,230
A va transiter, va passer,
parce que les vases communiquent,

362
00:20:13,590 --> 00:20:15,540
va passer sur le compte à vue.

363
00:20:15,780 --> 00:20:18,450
Et c'est une information extrêmement
intéressante parce que ça suggère

364
00:20:18,720 --> 00:20:23,370
que les Français, pour prendre
cet exemple, souhaitent a priori

365
00:20:23,570 --> 00:20:24,330
dépenser de l'argent.

366
00:20:24,530 --> 00:20:29,460
Inversement, si M1 a tendance à
se réduire, à se rétracter au profit

367
00:20:29,660 --> 00:20:33,030
de M2 ou de M3, a fortiori,
c'est que les gens mettent de l'argent

368
00:20:33,230 --> 00:20:36,510
de côté pour épargner en plaçant
de l'argent sur leur livret A ou

369
00:20:36,710 --> 00:20:39,780
en préférant carrément investir
dans un certain nombre de titres,

370
00:20:39,980 --> 00:20:42,870
d'OPCVM par exemple,
donc des investissements à plus

371
00:20:43,070 --> 00:20:43,830
long terme.

372
00:20:44,030 --> 00:20:46,740
Et évidemment, ce sont des informations
extrêmement précieuses quant au

373
00:20:46,940 --> 00:20:49,650
comportement des acteurs économiques,
notamment des ménages,

374
00:20:49,850 --> 00:20:51,780
mais aussi, le cas échéant,
des entreprises.

375
00:20:51,990 --> 00:20:56,790
Ces mouvements entre ces trois
agrégats permettent, jusqu'à un

376
00:20:56,990 --> 00:20:59,760
certain point, mais tout de même,
de déterminer que les Français

377
00:21:00,870 --> 00:21:03,480
vont plutôt consommer,
vont plutôt épargner et moins consommer

378
00:21:03,680 --> 00:21:04,980
et donc, lorsque je suis chef
d'entreprise, évidemment,

379
00:21:05,340 --> 00:21:08,820
c'est très important pour moi de
savoir si j'ai besoin d'augmenter

380
00:21:09,020 --> 00:21:11,220
ma production pour faire face à
une demande qui a l'air d'être

381
00:21:11,420 --> 00:21:14,040
croissante ou à l'inverse,
de la réduire.

382
00:21:14,400 --> 00:21:17,010
Donc voilà les trois agrégats qui
méritent d'être connus et qui vont

383
00:21:17,210 --> 00:21:21,360
conduire évidemment à une action
importante des pouvoirs publics

384
00:21:21,600 --> 00:21:22,560
sur l'amont.