1
00:00:05,000 --> 00:00:11,480
Première partie de cours :
finances publiques et déséquilibre

2
00:00:11,680 --> 00:00:12,930
économique majeur.

3
00:00:13,130 --> 00:00:21,720
Déjà, l'intitulé nous met sur la voie,
on comprend tout de suite que les

4
00:00:21,920 --> 00:00:28,040
performances attendues pour l'économie
française ne sont pas en rendez-vous

5
00:00:28,240 --> 00:00:30,000
en 2024.

6
00:00:31,160 --> 00:00:39,560
Des déséquilibres majeurs apparaissent
et sont surtout d'ordre budgétaire.

7
00:00:39,980 --> 00:00:47,840
Donc cette première partie va
essentiellement concerner les finances

8
00:00:48,040 --> 00:00:48,800
publiques.

9
00:00:49,560 --> 00:00:56,260
Les finances publiques aujourd'hui
posent un problème majeur pour

10
00:00:56,460 --> 00:01:03,600
beaucoup de pays de la communauté
économique européenne et en particulier

11
00:01:03,800 --> 00:01:07,200
à l'exception de la Grèce qui est
vraiment au-delà des

12
00:01:07,400 --> 00:01:11,820
contre-performances, en particulier
pour l'économie française.

13
00:01:12,660 --> 00:01:19,540
Dans cette première partie,
nous allons nous efforcer de justifier

14
00:01:19,740 --> 00:01:24,880
les raisons de ce déséquilibre
et de cette inquiétude.

15
00:01:25,960 --> 00:01:32,080
C'est une inquiétude parce que
les perspectives à court terme

16
00:01:32,280 --> 00:01:34,600
sont très moroses.

17
00:01:34,900 --> 00:01:37,100
Donc, ça pose un problème.

18
00:01:38,780 --> 00:01:42,140
Les politiques en sont largement
conscients.

19
00:01:43,020 --> 00:01:47,850
La situation conjoncturelle de
l'économie française le confirme,

20
00:01:48,050 --> 00:01:55,260
l'instabilité politique à la veille
du scrutin des législatives le

21
00:01:55,460 --> 00:01:56,220
confirme.

22
00:01:56,420 --> 00:02:02,200
Les finances publiques sont au
cœur du déséquilibre et du défi

23
00:02:02,400 --> 00:02:03,300
à relever.

24
00:02:04,140 --> 00:02:11,780
Notre rôle n'est pas de commenter
ces résultats mais de comprendre

25
00:02:11,980 --> 00:02:19,280
pourquoi l'économie française,
d'une part, a de tels résultats

26
00:02:19,480 --> 00:02:25,940
aujourd'hui en 2024 et surtout
pourquoi, à très court terme,

27
00:02:26,800 --> 00:02:30,580
elle ne parviendra pas,
c'est une certitude aujourd'hui,

28
00:02:30,900 --> 00:02:34,740
à redresser très vite ses finances.

29
00:02:35,280 --> 00:02:40,820
Les perspectives annoncées pour 2027,

30
00:02:41,660 --> 00:02:45,720
d'ores et déjà, ne pourront pas
être tenues.

31
00:02:46,000 --> 00:02:52,780
Donc les économistes montrent cette
incertitude, la dénoncent,

32
00:02:53,400 --> 00:02:59,940
et considèrent qu'il y a des
orientations nouvelles à rechercher

33
00:03:00,140 --> 00:03:02,720
pour ne pas aggraver les résultats.

34
00:03:02,920 --> 00:03:09,020
Nous allons essayer tout simplement
de comprendre ces défis.

35
00:03:09,220 --> 00:03:15,840
Donc cette première partie va
s'organiser autour de quatre chapitres

36
00:03:16,040 --> 00:03:22,640
dont le premier s'intitule :
la dérive des finances publiques

37
00:03:22,840 --> 00:03:24,140
de l'économie française.

38
00:03:25,460 --> 00:03:31,460
Premier chapitre : une dérive vue
en 2024.

39
00:03:32,100 --> 00:03:38,560
Ce sont des résultats d'actualité
qu'il faut savoir interpréter.

40
00:03:40,280 --> 00:03:42,380
Il y a lieu de s'interroger.

41
00:03:42,600 --> 00:03:44,740
Ce ne sont pas des jugements de valeur.

42
00:03:44,940 --> 00:03:46,500
Je vous mets en garde tout de suite.

43
00:03:47,140 --> 00:03:48,820
L'économiste n'a pas ce rôle.

44
00:03:49,220 --> 00:03:52,800
Il ne cherche pas à dire si c'est
bien ou si c'est mal.

45
00:03:53,000 --> 00:03:54,580
Il cherche à comprendre.

46
00:03:54,780 --> 00:04:03,020
Et l'objectif de l'économiste,
c'est d'aider à corriger un résultat

47
00:04:03,220 --> 00:04:04,820
qui n'est pas satisfaisant.

48
00:04:05,020 --> 00:04:07,140
On est vraiment dans cette logique.

49
00:04:07,340 --> 00:04:14,280
Alors comme pour tous les chapitres,
je vous conseille, lorsque vous

50
00:04:14,480 --> 00:04:19,920
démarrez une thématique,
de vous poser les questions majeures

51
00:04:20,120 --> 00:04:21,280
qui s'imposent.

52
00:04:21,860 --> 00:04:29,720
Puis, très vite, en quelques lignes,
d'apporter les éventuels éléments

53
00:04:29,920 --> 00:04:32,620
de réponse qui peuvent s'imposer.

54
00:04:33,400 --> 00:04:39,480
Si vous arrivez, pour chaque chapitre,
à présenter succinctement,

55
00:04:40,060 --> 00:04:44,640
mais clairement, les questions
majeures et les solutions potentielles

56
00:04:45,040 --> 00:04:51,920
qui s'imposent pour résoudre ces défis,
ça veut dire que vous avez compris

57
00:04:52,120 --> 00:04:57,040
la thématique d'une part,
mais que surtout vous avez acquis

58
00:04:57,240 --> 00:05:04,260
une méthode de synthèse qui vous
permet de surmonter les difficultés

59
00:05:04,460 --> 00:05:05,220
du chapitre.

60
00:05:05,420 --> 00:05:11,800
C'est vraiment pour vous donner
l'assurance nécessaire à la maîtrise

61
00:05:12,000 --> 00:05:15,150
du sujet que je vous conseille
cette méthodologie.

62
00:05:15,350 --> 00:05:22,100
Donc pour ce premier chapitre,
avant de l'étudier, quelles sont

63
00:05:22,300 --> 00:05:27,880
les questions majeures qui se posent ?

64
00:05:28,080 --> 00:05:33,960
Quels sont les problèmes posés
par cette dérive des finances publiques

65
00:05:34,160 --> 00:05:36,820
de l'économie française ?

66
00:05:37,020 --> 00:05:42,380
Je vous ai dit en présentation,
on n'attend pas de vous de connaître

67
00:05:42,580 --> 00:05:45,060
les statistiques à la virgule près.

68
00:05:46,160 --> 00:05:50,800
Il faut néanmoins avoir en tête
des ordres de grandeur,

69
00:05:51,240 --> 00:05:54,000
savoir situer un résultat.

70
00:05:54,820 --> 00:06:00,860
En termes de finances publiques,
un résultat s'impose.

71
00:06:01,060 --> 00:06:08,500
Il faut connaître le niveau du
déficit public de l'économie française,

72
00:06:08,860 --> 00:06:14,660
puisque aujourd'hui,
toutes les économies qui travaillent

73
00:06:14,860 --> 00:06:20,020
avec la France dénoncent l'importance

74
00:06:20,220 --> 00:06:23,530
du déficit public de la France.

75
00:06:24,350 --> 00:06:31,730
Ce déficit est, fin 2023,
premier trimestre 2024,

76
00:06:31,970 --> 00:06:36,190
de 154 milliards d'euros.

77
00:06:36,390 --> 00:06:41,150
Si vous ne retenez pas ce chiffre,
ça n'a aucune importance.

78
00:06:41,750 --> 00:06:49,210
En revanche, en termes de PIB,
donc de produit intérieur brut,

79
00:06:49,850 --> 00:06:55,930
il est indispensable de situer
la part de ce déficit.

80
00:06:56,470 --> 00:07:02,420
Quel est le poids de ce déficit
dans le PIB de la France ?

81
00:07:02,620 --> 00:07:07,550
5,5 % en 2024.

82
00:07:07,850 --> 00:07:15,570
Au premier semestre 2024,
donc en juin 2024, on mesure ce

83
00:07:15,770 --> 00:07:20,710
déficit public annuel à 5,5 %.

84
00:07:20,910 --> 00:07:26,310
Pourquoi est-ce un problème ?

85
00:07:26,510 --> 00:07:31,430
Pour ceux qui ont fait déjà de
l'économie, ou pour ceux qui

86
00:07:31,630 --> 00:07:40,530
s'intéressent à l'actualité économique,
il y a un point de référence en

87
00:07:40,730 --> 00:07:47,970
termes européens, ce sont les critères
de Maastricht qui définissent un

88
00:07:48,170 --> 00:07:54,650
ordre d'idée du niveau de déficit
acceptable, tolérable,

89
00:07:55,170 --> 00:08:00,970
c'est-à-dire ne remettant pas en
cause la capacité de remboursement

90
00:08:01,170 --> 00:08:01,930
d'un pays.

91
00:08:02,550 --> 00:08:05,870
Ce taux, il est de 3 %.

92
00:08:06,070 --> 00:08:10,390
Donc, par rapport à cette référence
que vous devez connaître,

93
00:08:11,130 --> 00:08:17,570
critères de Maastricht,
les 3 % de déficit public maximal

94
00:08:17,770 --> 00:08:23,470
acceptable, la France est presque
au double de ce niveau.

95
00:08:23,890 --> 00:08:25,530
Donc c'est un réel problème.

96
00:08:26,290 --> 00:08:31,710
Alors, si on avait eu 3,2 %,
ce n'était pas problématique.

97
00:08:32,030 --> 00:08:35,970
Bien sûr, c'était au-delà des 3 %,
mais c'était du raisonnable,

98
00:08:36,570 --> 00:08:41,810
5,5% est une difficulté majeure

99
00:08:42,010 --> 00:08:44,930
en 2024 pour l'économie française.

100
00:08:45,630 --> 00:08:53,350
Donc premier problème posé,
le niveau du déficit public de

101
00:08:53,550 --> 00:08:55,110
l'économie française.

102
00:08:56,870 --> 00:09:03,830
Deuxième problème posé,
la montée de ce déficit public.

103
00:09:04,050 --> 00:09:05,840
Et ça, c'est une réelle difficulté.

104
00:09:06,040 --> 00:09:10,910
Les autres économies européennes
nous en font le reproche.

105
00:09:12,030 --> 00:09:20,490
Bruxelles dénonce l'incapacité
de la France à diminuer ce déficit

106
00:09:20,690 --> 00:09:21,450
public.

107
00:09:21,650 --> 00:09:26,220
Ce déficit public est croissant,
donc problématique.

108
00:09:26,420 --> 00:09:32,330
Pour vous permettre de comprendre
cette difficulté, je vais vous

109
00:09:32,530 --> 00:09:34,550
donner quelques statistiques.

110
00:09:35,130 --> 00:09:40,130
En 2021, le déficit public de la

111
00:09:40,330 --> 00:09:43,670
France est de 6,6 %.

112
00:09:43,870 --> 00:09:45,790
Vous allez me dire, donc aujourd'hui
c'est mieux.

113
00:09:45,990 --> 00:09:53,650
Oui mais attention, 2021 est dans
un contexte très spécifique où

114
00:09:53,850 --> 00:10:00,590
l'État doit s'engager de manière
drastique, étant donné la crise

115
00:10:00,790 --> 00:10:01,550
sanitaire.

116
00:10:02,430 --> 00:10:08,590
Donc dans une période exceptionnelle
de crise sanitaire Covid,

117
00:10:09,670 --> 00:10:13,670
le déficit public a bondi,
s'est accéléré.

118
00:10:14,650 --> 00:10:21,150
Il aurait dû totalement s'infléchir
en 2024, ce qui n'est pas le cas.

119
00:10:22,150 --> 00:10:30,050
En 2022, ce déficit public était
de 4,7 %.

120
00:10:30,250 --> 00:10:36,170
D'où pourquoi en 2023,
alors qu'il n'y a plus de mesures

121
00:10:36,370 --> 00:10:41,310
de compensation Covid,
le déficit public de la France

122
00:10:41,510 --> 00:10:48,730
s'établit à 5,5 % et a donc progressé

123
00:10:48,930 --> 00:10:53,570
en un an de 28 milliards d'euros.

124
00:10:54,830 --> 00:11:04,170
Un problème que nous allons devoir
tenter de résoudre par une explication

125
00:11:04,370 --> 00:11:06,850
détaillée au cœur de ce chapitre.

126
00:11:07,150 --> 00:11:10,690
On va essayer de comprendre les
raisons de cet échec,

127
00:11:10,890 --> 00:11:16,390
parce que c'est un réel échec,
parce que d'autres économies voisines,

128
00:11:16,590 --> 00:11:21,310
qui n'ont pas de très bons résultats,
ont réussi, quant à elles,

129
00:11:21,790 --> 00:11:25,090
à inverser la tendance haussière.

130
00:11:25,290 --> 00:11:29,970
Donc elles sont dans une ligne
plus acceptable, même si leurs

131
00:11:30,170 --> 00:11:37,010
résultats sont relativement assez
proches de nos mauvaises performances.

132
00:11:37,530 --> 00:11:40,750
Mais elles, elles ont diminué leur
déficit, tandis que nous,

133
00:11:40,950 --> 00:11:44,330
notre déficit progresse,
d'où l'inquiétude.

134
00:11:45,670 --> 00:11:51,290
Troisième problème qui se pose,
on a vu, premier problème,

135
00:11:51,850 --> 00:11:57,390
l'importance du déficit public,
deuxième problème, la montée,

136
00:11:57,590 --> 00:12:03,950
la persistance de ce déficit,
qui au lieu de s'infléchir,

137
00:12:04,330 --> 00:12:10,970
s'installe et se maintient et
progresse, d'où l'inquiétude et

138
00:12:11,170 --> 00:12:17,670
la nécessité de redressement en
termes de dépenses, et enfin,

139
00:12:18,350 --> 00:12:25,990
troisième problème, les recettes
publiques ralentissent fortement,

140
00:12:26,650 --> 00:12:33,530
donc on n'a pas les moyens de financer
le besoin de financement de l'économie,

141
00:12:33,950 --> 00:12:40,310
c'est-à-dire on ne peut pas stopper
la montée en puissance du déficit

142
00:12:40,510 --> 00:12:41,270
public.

143
00:12:41,470 --> 00:12:43,810
À défaut de recettes,
comment voulez-vous rembourser ?

144
00:12:44,010 --> 00:12:50,610
C'est exactement comme si un ménage,
pour consommer normalement,

145
00:12:51,310 --> 00:12:56,610
empruntait chaque année de plus
en plus et ne remboursait pas son

146
00:12:56,810 --> 00:12:57,570
capital dû.

147
00:12:57,990 --> 00:13:00,350
Il va naturellement à l'échec.

148
00:13:00,890 --> 00:13:04,370
Une entreprise, à ce moment-là,
dépose le bilan.

149
00:13:04,870 --> 00:13:07,510
Un particulier se surendette.

150
00:13:08,090 --> 00:13:09,910
Qu'en est-il pour l'État ?

151
00:13:10,110 --> 00:13:17,670
Eh bien, l'État met en cause sa
solvabilité, d'où, vous avez

152
00:13:17,870 --> 00:13:27,310
certainement entendu début juin 2024,
la mauvaise notation de l'économie

153
00:13:27,510 --> 00:13:33,230
française, qui est passée de AA
plus à AA, puis à AA moins,

154
00:13:33,430 --> 00:13:38,470
c'est-à-dire par les agences de
notation, une mise en cause de

155
00:13:38,670 --> 00:13:45,370
la capacité réelle de l'économie
française à résoudre ses difficultés

156
00:13:45,570 --> 00:13:46,330
financières.

157
00:13:46,530 --> 00:13:52,990
Donc ça, c'est un effet d'annonce
redoutable pour les marchés financiers,

158
00:13:53,830 --> 00:13:58,990
un effet d'annonce redoutable pour
la crédibilité de la politique

159
00:13:59,190 --> 00:14:03,510
économique française,
un effet d'annonce redoutable pour

160
00:14:03,710 --> 00:14:10,890
la confiance des agents économiques,
un effet d'annonce détestable pour

161
00:14:11,090 --> 00:14:16,770
les organismes qui financent nos

162
00:14:16,970 --> 00:14:17,730
dépenses publiques.

163
00:14:17,930 --> 00:14:22,690
Or, le plus souvent,
ce sont des organismes extérieurs,

164
00:14:22,890 --> 00:14:25,570
étrangers, des fonds de pension,
notamment chinois.

165
00:14:26,630 --> 00:14:31,370
Mais ça, nous aurons occasion de
le développer à la deuxième partie,

166
00:14:32,170 --> 00:14:34,830
au chapitre 2 de ce cours.

167
00:14:36,010 --> 00:14:41,430
Après avoir donc dressé les trois
problèmes majeurs quant au déficit

168
00:14:41,630 --> 00:14:47,830
public, pourquoi c'est un problème,
pourquoi c'est un défi contemporain,

169
00:14:49,150 --> 00:14:56,670
nous allons tenter brièvement de
voir si des solutions peuvent être

170
00:14:56,870 --> 00:14:58,010
proposées.

171
00:14:58,310 --> 00:15:02,510
Alors dans cette présentation juste
introductive, il ne s'agit pas

172
00:15:02,710 --> 00:15:08,310
de donner en détail la solution,
mais simplement pour montrer qu'on

173
00:15:08,510 --> 00:15:14,130
a bien compris l'analyse d'un chapitre,
être capables succinctement de

174
00:15:14,330 --> 00:15:18,710
faire la part des choses entre
les difficultés, les problèmes

175
00:15:18,910 --> 00:15:25,170
qui s'annoncent et les solutions
qui peuvent ou doivent s'imposer.

176
00:15:25,730 --> 00:15:29,210
En termes de solutions proposées
pour les finances publiques,

177
00:15:29,410 --> 00:15:36,990
pour leur dérive depuis 2023,
il y a une solution prioritaire

178
00:15:37,190 --> 00:15:42,170
qui s'impose à la France,
c'est la régulation de ses dépenses.

179
00:15:42,530 --> 00:15:46,010
Donc ça veut dire des politiques
restrictives.

180
00:15:46,310 --> 00:15:52,670
En termes de politique économique,
la France ne peut plus accompagner

181
00:15:52,870 --> 00:15:59,810
ses politiques économiques avec
des bilans de générosité de dépenses

182
00:16:00,010 --> 00:16:00,770
supplémentaires.

183
00:16:00,970 --> 00:16:06,630
Elle est obligée de façon drastique
de réduire son budget.

184
00:16:07,450 --> 00:16:13,910
Mais une autre solution s'impose
pour garder la confiance des ménages

185
00:16:14,110 --> 00:16:23,770
et des entreprises, c'est que le
côté fiscal doit ne pas sombrer

186
00:16:23,970 --> 00:16:26,590
dans des difficultés supplémentaires.

187
00:16:26,810 --> 00:16:28,870
Donc pas de hausse d'impôt.

188
00:16:29,150 --> 00:16:35,490
C'est un effet d'annonce qui est
partout donné, puisque le taux

189
00:16:35,690 --> 00:16:38,670
de prélèvement obligatoire,
c'est-à-dire le taux d'imposition

190
00:16:38,870 --> 00:16:44,940
en France, est déjà excessif,
plus de 43 %.

191
00:16:45,140 --> 00:16:49,190
Donc ça veut dire que si la France,
pour financer son déficit,

192
00:16:49,650 --> 00:16:57,510
utilisait l'arme fiscale,
elle provoquerait inévitablement

193
00:16:57,710 --> 00:17:01,170
des départs d'entreprises vers
l'étranger.

194
00:17:02,070 --> 00:17:04,910
Elle provoquerait également une
panique des épargnants.

195
00:17:05,770 --> 00:17:08,150
Donc elle jouerait contre elle.

196
00:17:08,390 --> 00:17:11,470
Donc dans les solutions,
pas de hausse d'impôt.

197
00:17:12,870 --> 00:17:20,450
Troisième solution qui s'impose,
la dette publique doit être corrigée

198
00:17:20,650 --> 00:17:21,410
à la baisse.

199
00:17:21,610 --> 00:17:25,790
Alors, c'est très facile à dire,
mais ça veut dire inévitablement

200
00:17:25,990 --> 00:17:31,470
que des réductions de programmes

201
00:17:31,670 --> 00:17:33,910
budgétaires vont s'imposer.

202
00:17:34,630 --> 00:17:40,690
En 2024, entre février et juin 2024,

203
00:17:41,090 --> 00:17:48,370
le gouvernement français a mis
en place 10 milliards d'économies,

204
00:17:48,910 --> 00:17:56,370
notamment vers les programmes
environnementaux et les programmes

205
00:17:56,570 --> 00:17:57,890
de l'enseignement supérieur.

206
00:17:58,130 --> 00:18:00,910
10 milliards d'économies,
et ce n'est pas suffisant.

207
00:18:01,350 --> 00:18:04,310
Il faudrait 10 milliards
supplémentaires.

208
00:18:04,850 --> 00:18:09,050
Le gouvernement français s'est engagé,
aujourd'hui c'est en ballotage

209
00:18:09,250 --> 00:18:14,110
vu l'incertitude politique,
mais il s'est engagé en mai 2024

210
00:18:14,310 --> 00:18:20,110
à rechercher 10 milliards
supplémentaires d'économies d'ici

211
00:18:20,310 --> 00:18:22,030
décembre 2024.

212
00:18:22,970 --> 00:18:29,390
Et enfin, une dernière solution
s'impose, et elle est très difficile,

213
00:18:30,130 --> 00:18:32,020
il faut stimuler la croissance.

214
00:18:32,220 --> 00:18:36,390
Et ça, c'est une difficulté aujourd'hui
pour l'économie française,

215
00:18:37,110 --> 00:18:41,910
puisque nous sommes dans une situation
très délicate.

216
00:18:42,590 --> 00:18:51,330
On avait programmé pour 2024 une
prévision initiale à 1,1 % de

217
00:18:51,530 --> 00:18:52,290
croissance.

218
00:18:52,490 --> 00:19:00,410
Donc on attendait la possibilité
d'assurer plus 1,1 % de croissance

219
00:19:00,610 --> 00:19:01,640
sur l'année 2024.

220
00:19:01,840 --> 00:19:10,030
Aujourd'hui au mieux,
on dit que 0,9 % serait possible,

221
00:19:10,290 --> 00:19:15,690
et en réalité, toutes les écoles

222
00:19:15,890 --> 00:19:20,310
qui prévoient l'évolution des dépenses
compte tenu des recettes,

223
00:19:20,670 --> 00:19:27,210
disent que la croissance ne dépassera
pas 0,7 % en 2024.

224
00:19:28,050 --> 00:19:35,390
Lorsque nous finirons ce cours
en décembre 2024, nous aurons le

225
00:19:35,590 --> 00:19:40,530
chiffre réel, mais il est certain
que la France sera en deçà de 1 %.

226
00:19:40,730 --> 00:19:47,430
C'est le résultat statistique que
vous devez retenir, et nous allons,

227
00:19:47,950 --> 00:19:52,610
au cours de ce chapitre,
essayer de comprendre pourquoi

228
00:19:52,810 --> 00:19:59,350
l'économie française n'arrive pas
à stimuler sa croissance,

229
00:20:00,150 --> 00:20:03,450
alors que d'autres pays,
par exemple l'Allemagne,

230
00:20:03,650 --> 00:20:11,990
qui ont subi une mauvaise croissance,
parviendrait à donner un nouvel

231
00:20:12,190 --> 00:20:17,150
élan à son économie industrielle.

232
00:20:17,510 --> 00:20:22,290
Donc, voici comment,
en introduction, vous pouvez déjà

233
00:20:22,490 --> 00:20:25,650
faire la part des choses sur une
thématique.