1
00:00:06,080 --> 00:00:10,000
Bonjour, on a vu la dernière
fois que le produit intérieur brut,

2
00:00:10,220 --> 00:00:12,980
le PIB, était un indicateur
absolument essentiel qui

3
00:00:13,180 --> 00:00:17,000
évidemment avait des limites
tout à fait évidentes et de

4
00:00:17,200 --> 00:00:17,960
plus en plus mises en cause.

5
00:00:18,160 --> 00:00:20,720
Néanmoins, il reste
indispensable selon

6
00:00:20,919 --> 00:00:22,680
l'ensemble des économistes et
l'ensemble des gouvernements,

7
00:00:22,880 --> 00:00:25,320
et l'ensemble finalement des
politiques publiques dans le

8
00:00:25,520 --> 00:00:29,300
monde entier sont réalisées
en tenant compte de cet indicateur,

9
00:00:29,500 --> 00:00:31,320
notamment pour effectuer des
comparaisons. Alors,

10
00:00:31,520 --> 00:00:34,280
juste un mot pour terminer
cette introduction à propos,

11
00:00:34,480 --> 00:00:36,420
au-delà donc du PIB,
de l'ensemble finalement des

12
00:00:36,620 --> 00:00:39,500
modèles économiques
construits par les économistes.

13
00:00:39,700 --> 00:00:41,880
Je prendrai quelques exemples
un tout petit peu plus tard.

14
00:00:42,300 --> 00:00:44,960
Modèles économiques qui en réalité,
vous le verrez, consistent

15
00:00:45,160 --> 00:00:49,260
finalement à tenter de
théoriser les différents

16
00:00:49,460 --> 00:00:52,300
phénomènes qui ont pu être
observés par le passé sur

17
00:00:52,500 --> 00:00:54,660
certains terrains, dans
certaines zones géographiques,

18
00:00:54,860 --> 00:00:57,500
dans certains pays par exemple,
de croiser ces différentes

19
00:00:57,700 --> 00:01:00,140
observations pour tenter de
trouver des explications,

20
00:01:00,440 --> 00:01:03,520
par exemple croiser
l'indicateur chômage avec

21
00:01:03,720 --> 00:01:06,560
l'indicateur croissance
économique pour tenter de

22
00:01:06,760 --> 00:01:10,320
voir jusqu'à quel point c'est
en effet la décroissance qui

23
00:01:10,520 --> 00:01:12,420
crée du chômage ou à
l'inverse la croissance qui

24
00:01:12,620 --> 00:01:13,540
permet de créer de l'emploi.

25
00:01:13,740 --> 00:01:16,340
Donc, c'est ce genre
d'indicateur au bout du compte,

26
00:01:16,580 --> 00:01:18,340
chômage, croissance,
etc., qui permettent de

27
00:01:18,540 --> 00:01:21,560
monter des modèles qui,
à défaut d'être tout à fait

28
00:01:21,760 --> 00:01:24,640
prédictifs, permettent tout
de même de se faire une idée

29
00:01:24,840 --> 00:01:28,960
parfois très précise de la
manière dont, en intervenant

30
00:01:29,160 --> 00:01:30,800
sur un facteur, eh bien le
pouvoir politique pourra

31
00:01:31,000 --> 00:01:32,620
faire évoluer d'autres facteurs.

32
00:01:33,020 --> 00:01:36,440
Alors, le dernier mot à ce
stade en guise d'introduction

33
00:01:36,640 --> 00:01:39,940
sur lequel je voudrais terminer,
c'est en fait une citation

34
00:01:40,140 --> 00:01:44,380
d'un économiste très
important et connu qui

35
00:01:44,580 --> 00:01:46,320
s'appelle Olivier Blanchard,
qui est un économiste français,

36
00:01:47,240 --> 00:01:50,600
coauteur d'un des ouvrages de
référence en macroéconomie et

37
00:01:50,800 --> 00:01:52,980
qui a été le chef économiste
du Fonds monétaire

38
00:01:53,180 --> 00:01:54,460
international aux États-Unis.

39
00:01:54,660 --> 00:01:57,100
Il est professeur aux
États-Unis et il a cette

40
00:01:57,300 --> 00:01:59,020
phrase qui n'est pas très
gaie mais qui sans doute dit

41
00:01:59,220 --> 00:02:01,380
beaucoup de choses :
"Les macroéconomistes sont

42
00:02:01,580 --> 00:02:04,140
comme les médecins devant le cancer :
ils savent beaucoup de choses,

43
00:02:04,340 --> 00:02:06,040
mais ils en ignorent aussi beaucoup."

44
00:02:06,240 --> 00:02:09,120
Je crois que cette phrase est
intéressante en ce qu'elle

45
00:02:09,320 --> 00:02:12,940
dit bien les limites de
l'exercice produit par les

46
00:02:13,140 --> 00:02:15,640
économistes des différents
indicateurs des différents

47
00:02:15,839 --> 00:02:18,980
modèles qu'ils produisent,
qui en effet ne savent pas tout,

48
00:02:19,179 --> 00:02:21,080
ne prédisent pas tout,
font des erreurs, mais

49
00:02:21,280 --> 00:02:23,740
néanmoins restent d'une
utilité tout à fait évidente,

50
00:02:23,940 --> 00:02:25,120
un peu comme les médecins
face au cancer.

51
00:02:25,320 --> 00:02:29,060
Car globalement, tout de même,
eh bien ils produisent un

52
00:02:29,260 --> 00:02:32,720
savoir qui est tout de même
fondamentalement utile au

53
00:02:32,920 --> 00:02:33,679
pouvoir politique.

54
00:02:33,879 --> 00:02:36,480
Et nous verrons comment donc
ce savoir produit finalement

55
00:02:36,679 --> 00:02:38,400
de la règle juridique,
puisque c'est

56
00:02:38,600 --> 00:02:41,120
fondamentalement ce qui nous
intéresse ici.

57
00:02:41,320 --> 00:02:44,060
Alors, au premier chef,

58
00:02:44,260 --> 00:02:48,340
c'est assurément l'objectif
d'équilibre monétaire,

59
00:02:48,540 --> 00:02:50,280
celui avec lequel nous allons
commencer tout de suite,

60
00:02:50,480 --> 00:02:54,440
qui donc repose pleinement
sur ces études économiques et

61
00:02:54,640 --> 00:02:56,480
qui a donc conduit à un
certain nombre de règles de

62
00:02:56,679 --> 00:02:58,260
droit comme on va le voir
tout de suite.

63
00:02:58,459 --> 00:03:01,760
Donc, dans un titre premier
consacré à l'équilibre monétaire,

64
00:03:01,959 --> 00:03:03,080
avant donc que nous
envisagions plus tard

65
00:03:03,280 --> 00:03:04,280
l'équilibre budgétaire.

66
00:03:04,480 --> 00:03:09,240
Pour comprendre ces
différentes normes liées à

67
00:03:09,860 --> 00:03:11,840
l'équilibre monétaire,
il faut partir d'un point de

68
00:03:12,040 --> 00:03:15,680
départ historique essentiel
pour les économistes :

69
00:03:16,280 --> 00:03:21,240
la fameuse grande crise de 1929,
la Great Depression de 1929,

70
00:03:21,440 --> 00:03:25,740
qui alors a conduit à des
effets économiques tout à

71
00:03:25,940 --> 00:03:28,220
fait dramatiques en termes de
pauvreté, en termes de chômage,

72
00:03:28,420 --> 00:03:29,640
etc., aux États-Unis,

73
00:03:29,920 --> 00:03:31,200
mais globalement dans le
monde occidental.

74
00:03:31,399 --> 00:03:35,020
Et qui aussi, et c'est le
côté positif d'une certaine

75
00:03:35,220 --> 00:03:37,880
manière de cet événement historique,
a été à l'origine finalement

76
00:03:38,079 --> 00:03:42,220
d'un courant de la science et
plus précisément de la

77
00:03:42,420 --> 00:03:43,740
science économique tout à fait majeure.

78
00:03:43,940 --> 00:03:46,220
Puisque, en réalité,
la notion même de macroéconomie,

79
00:03:46,420 --> 00:03:48,880
qu'on a déjà définie,
mais à cette époque,

80
00:03:49,079 --> 00:03:52,800
au lendemain de la crise de 1929,
lorsqu'un auteur mondialement

81
00:03:53,000 --> 00:03:56,900
connu et que vous connaissez bien sûr,
Keynes, a commencé justement

82
00:03:57,100 --> 00:04:00,560
de chercher à étudier le
phénomène qui avait conduit à

83
00:04:00,760 --> 00:04:03,920
cette crise de 1929 et qui donc,
dans les années 30, a

84
00:04:04,119 --> 00:04:05,940
commencé de produire un
certain nombre de travaux qui

85
00:04:06,140 --> 00:04:09,900
sont restés fondamentaux ;
qui justement, pour la première fois,

86
00:04:10,100 --> 00:04:13,260
ont mis en valeur finalement
la manière dont différents

87
00:04:13,459 --> 00:04:16,019
phénomènes vraisemblablement
interagissaient et plus

88
00:04:16,219 --> 00:04:20,920
précisément la manière dont la monnaie,
ce qu'on va définir dans un instant,

89
00:04:21,120 --> 00:04:24,000
la monnaie avait des
conséquences tout à fait

90
00:04:24,200 --> 00:04:27,600
significatives sur un certain
nombre d'équilibres

91
00:04:27,800 --> 00:04:31,040
économiques et par exemple
notamment sur le chômage au

92
00:04:31,240 --> 00:04:32,000
bout du compte.

93
00:04:32,200 --> 00:04:34,540
Et donc c'est en mettant en
valeur ces relations et

94
00:04:34,740 --> 00:04:37,900
finalement qu'il a créé de
toutes pièces une branche de

95
00:04:38,099 --> 00:04:40,400
la science économique qui,
depuis donc eh bien,

96
00:04:40,599 --> 00:04:42,660
essaye de scruter ces
différentes interactions pour

97
00:04:42,860 --> 00:04:45,140
prédire un certain nombre
d'effets liés à certains

98
00:04:45,340 --> 00:04:47,440
phénomènes sur lesquels le
cas échéant le pouvoir

99
00:04:47,640 --> 00:04:48,440
politique peut agir.

100
00:04:48,640 --> 00:04:51,000
Alors, pour le comprendre,
commençons par l'élément

101
00:04:51,200 --> 00:04:52,740
essentiel que je viens de citer :
c'est la monnaie.

102
00:04:52,940 --> 00:04:53,940
De quoi s'agit-il ?

103
00:04:54,140 --> 00:04:55,720
C'est ce qu'il faut voir dans
un premier sous-titre,

104
00:04:57,100 --> 00:05:01,640
avant de préciser ensuite
évidemment ce que cette

105
00:05:01,840 --> 00:05:05,280
monnaie permet de faire
finalement lorsque l'on

106
00:05:05,479 --> 00:05:08,880
observe les gouvernants,
les pouvoirs publics.

107
00:05:09,080 --> 00:05:11,580
Et donc, il s'agira
d'envisager les politiques monétaires,

108
00:05:11,780 --> 00:05:13,700
donc la manière dont de la
politique peut être

109
00:05:13,900 --> 00:05:15,060
reconduite grâce à la monnaie.

110
00:05:15,260 --> 00:05:18,360
Ce sera donc là le deuxième
sous-titre. Donc, sous-titre premier :

111
00:05:18,560 --> 00:05:19,320
la monnaie.

112
00:05:19,520 --> 00:05:22,420
Alors, il faut partir d'une
définition que je qualifierai,

113
00:05:22,620 --> 00:05:23,560
vous allez comprendre
pourquoi tout de suite,

114
00:05:23,760 --> 00:05:26,400
de fonctionnelle dans un
premier chapitre, avant de

115
00:05:26,599 --> 00:05:28,740
voir brièvement, mais ce sont
des choses assez connues,

116
00:05:28,940 --> 00:05:32,160
je pense, l'influence que la
monnaie a notamment sur les prix,

117
00:05:32,360 --> 00:05:34,140
la quantité de monnaie en
circulation sur les prix.

118
00:05:34,340 --> 00:05:36,520
Et on évoquera enfin la
notion de taux de change,

119
00:05:36,719 --> 00:05:38,820
qui est un élément important,
car là aussi les pouvoirs

120
00:05:39,020 --> 00:05:41,600
publics sont amenés parfois à
tenter d'intervenir sur ces

121
00:05:41,800 --> 00:05:42,560
taux de change.

122
00:05:42,760 --> 00:05:45,420
S'agissant donc, chapitre premier,
d'une définition

123
00:05:45,620 --> 00:05:47,500
fonctionnelle de la monnaie.

124
00:05:47,700 --> 00:05:52,040
Alors, s'il y a bien une
évidence que tout le monde

125
00:05:52,240 --> 00:05:55,140
peut évidemment mesurer,
c'est à quel point d'abord la

126
00:05:55,340 --> 00:05:56,099
monnaie est un outil.

127
00:05:56,299 --> 00:05:59,000
Section première : la monnaie
est donc un outil.

128
00:05:59,200 --> 00:06:03,060
Certains critères sont admis
par l'ensemble des

129
00:06:03,260 --> 00:06:05,560
économistes pour identifier la monnaie.

130
00:06:05,760 --> 00:06:08,340
Cette monnaie, elle a un
certain nombre de fonctions

131
00:06:08,539 --> 00:06:11,860
traditionnelles et on verra
dans un troisième temps la

132
00:06:12,060 --> 00:06:14,800
façon dont une monnaie en
particulier a également une

133
00:06:15,000 --> 00:06:17,640
fonction singulière qui s'est
ajoutée finalement à ces

134
00:06:17,840 --> 00:06:18,599
fonctions traditionnelles.

135
00:06:18,799 --> 00:06:21,380
Cette monnaie nous intéresse
au premier chef puisque c'est l'euro,

136
00:06:21,580 --> 00:06:26,340
qui reste aujourd'hui à
l'échelle du monde une sorte

137
00:06:26,539 --> 00:06:27,299
de bizzarerie qui mérite
d'être évoquée spécifiquement.

138
00:06:27,499 --> 00:06:29,420
Commençons, paragraphe premier,
par les critères

139
00:06:29,620 --> 00:06:31,700
d'identification de la monnaie.

140
00:06:31,900 --> 00:06:36,659
Alors, en réalité, la
définition sur laquelle en

141
00:06:36,859 --> 00:06:38,900
gros s'accorde la plupart des
économistes, voire tous les

142
00:06:39,099 --> 00:06:42,180
économistes, est une
définition qui peut sembler souple,

143
00:06:42,380 --> 00:06:45,740
pour le dire poliment,
ou d'une utilité très relative,

144
00:06:45,940 --> 00:06:49,460
voire tout à fait scandaleuse,
pour des juristes épris de

145
00:06:49,659 --> 00:06:50,760
précision de rigueur.

146
00:06:50,960 --> 00:06:53,680
Puisque, et alors je vous
cite la formulation que donne

147
00:06:53,880 --> 00:06:56,980
Paul Krugman, donc prix Nobel
d'économie que j'ai déjà cité et,

148
00:06:57,180 --> 00:07:00,340
mais qui encore une fois n'en
a rien d'absolument singulière.

149
00:07:00,539 --> 00:07:02,720
Cette définition est la suivante,
selon Paul Krugman, la monnaie,

150
00:07:02,920 --> 00:07:06,320
c'est, je cite "tout actif,
quelque chose qui a de la valeur,

151
00:07:06,520 --> 00:07:09,940
tout actif qui peut être
facilement utilisé pour

152
00:07:10,140 --> 00:07:11,520
acheter des biens ou des services".

153
00:07:11,719 --> 00:07:14,240
"Tout actif qui peut être
facilement utilisé pour

154
00:07:14,440 --> 00:07:15,200
acheter des biens ou des services."

155
00:07:15,400 --> 00:07:18,580
Alors, il se trouve
qu'évidemment on associe sans

156
00:07:18,780 --> 00:07:21,960
difficulté un billet de 20
euros à cette définition.

157
00:07:22,159 --> 00:07:24,620
Donc, le billet de 20 euros
vraisemblablement entre dans

158
00:07:24,820 --> 00:07:25,980
la définition de la monnaie
que je viens de vous donner.

159
00:07:26,180 --> 00:07:28,180
Il se trouve que des choses
plus surprenantes peuvent

160
00:07:28,380 --> 00:07:31,020
également entrer dans cette
définition et c'est bien

161
00:07:31,219 --> 00:07:35,540
l'objet puisque ce sont des
épisodes qui ont été étudiés

162
00:07:35,740 --> 00:07:36,760
par les économistes.

163
00:07:36,960 --> 00:07:39,800
Mais il est arrivé à
certaines époques de

164
00:07:40,000 --> 00:07:41,720
l'histoire ou encore
aujourd'hui dans certaines

165
00:07:41,920 --> 00:07:46,680
communautés particulières que
l'équivalent de notre billet

166
00:07:47,160 --> 00:07:49,700
de 20 euros soit constitué
par exemple de cigarettes.

167
00:07:49,900 --> 00:07:52,860
Cela a été étudié dans
l'univers notamment carcéral,

168
00:07:53,060 --> 00:07:53,820
en prison.

169
00:07:54,020 --> 00:07:56,540
Des études économiques ont
été menées qui tendaient à

170
00:07:56,740 --> 00:07:59,120
montrer que finalement,
à certaines époques et dans

171
00:07:59,320 --> 00:08:01,480
certaines prisons, eh bien
avec un ou deux paquets de cigarettes,

172
00:08:01,680 --> 00:08:04,380
vous pouviez tout acheter,
finalement tout acheter ou

173
00:08:04,580 --> 00:08:06,940
tout échanger, des biens,
des services avec d'autres

174
00:08:07,140 --> 00:08:10,620
détenus de la même manière
que certains épisodes

175
00:08:10,820 --> 00:08:12,720
historiques ont vu les
morceaux de charbon,

176
00:08:12,920 --> 00:08:15,740
notamment pendant les crises
les plus dramatiques en

177
00:08:15,940 --> 00:08:16,700
Allemagne au début du 20e siècle.

178
00:08:16,900 --> 00:08:18,660
Les morceaux de charbon
devenaient une monnaie

179
00:08:18,860 --> 00:08:21,680
d'échange véritablement pour
acheter à manger, pour

180
00:08:21,880 --> 00:08:26,120
acheter des services,
etc. Des coquillages dans des

181
00:08:26,320 --> 00:08:27,080
temps plus anciens.

182
00:08:27,280 --> 00:08:30,820
Bref, la notion de monnaie,
finalement elle est,

183
00:08:31,020 --> 00:08:31,780
on le voit, fonctionnelle.

184
00:08:31,979 --> 00:08:34,820
Ça sert à faire quelque chose,
principalement donc acheter

185
00:08:35,020 --> 00:08:38,039
des biens et des services,
et ce facilement.

186
00:08:38,240 --> 00:08:42,140
L'idée étant que sur certains
éléments, la question peut se poser.

187
00:08:42,340 --> 00:08:43,840
Prenons simplement à ce stade
des pièces d'or.

188
00:08:44,040 --> 00:08:47,100
Vous pouvez avoir des napoléons,
c'est-à-dire des pièces d'or

189
00:08:47,300 --> 00:08:48,900
frappées par la Banque de France.

190
00:08:49,100 --> 00:08:51,560
Est-ce qu'il s'agit
véritablement de monnaie ?

191
00:08:51,760 --> 00:08:53,240
A priori, pas vraiment.

192
00:08:53,440 --> 00:08:56,920
La définition là ne sera pas
complètement satisfaite dans

193
00:08:57,120 --> 00:08:59,280
la mesure où je vous mets au
défi de trouver une

194
00:08:59,480 --> 00:09:01,420
boulangerie qui acceptera de
vous vendre une baguette de

195
00:09:01,620 --> 00:09:02,460
pain avec votre pièce d'or.

196
00:09:02,660 --> 00:09:05,100
Même chose et on y reviendra
tout à l'heure avec le

197
00:09:05,300 --> 00:09:07,800
bitcoin et les différentes
cryptomonnaies ou les cryptoactifs,

198
00:09:08,440 --> 00:09:10,620
l'expression est plutôt
privilégiée par les banques

199
00:09:10,820 --> 00:09:14,020
qui se méfient de ces
"choses" que sont donc le

200
00:09:14,220 --> 00:09:17,800
bitcoin et l'ensemble des des
monnaies virtuelles équivalentes.

201
00:09:18,000 --> 00:09:21,820
Et à cet égard, effectivement,
ces différentes monnaies

202
00:09:22,020 --> 00:09:25,320
virtuelles n'entrent pas dans
la définition que je viens de donner,

203
00:09:25,520 --> 00:09:28,300
car il est relativement
difficile encore d'acheter

204
00:09:28,500 --> 00:09:30,540
quoi que ce soit avec des
fractions de bitcoin.

205
00:09:30,740 --> 00:09:32,400
Ça n'est pas impossible,
certains commerçants

206
00:09:32,600 --> 00:09:35,240
acceptent le bitcoin,
mais cela reste extrêmement marginal.

207
00:09:35,440 --> 00:09:37,180
En tout cas, voilà une
définition finalement

208
00:09:38,320 --> 00:09:41,340
relativement vague, mais on
n'a pas tellement mieux à proposer.

209
00:09:41,540 --> 00:09:43,980
Alors, en revanche, qu'il
faut tout de même préciser à ce stade,

210
00:09:44,180 --> 00:09:44,980
c'est deux éléments.

211
00:09:45,180 --> 00:09:49,720
Le premier élément, c'est que,
aujourd'hui, en France et en Europe,

212
00:09:49,920 --> 00:09:53,540
ce qui est certain, c'est que
cette définition-là renvoie

213
00:09:53,740 --> 00:09:56,540
essentiellement à deux choses
très concrètement qu'il faut

214
00:09:56,740 --> 00:09:58,760
distinguer : que sont la
monnaie d'une part dite

215
00:09:58,960 --> 00:10:02,900
scripturale et la monnaie
d'autre part dite fiduciaire.

216
00:10:03,100 --> 00:10:06,520
La monnaie fiduciaire,
c'est les pièces et les

217
00:10:06,720 --> 00:10:10,420
billets de banque, donc
édités par les banques centrales.

218
00:10:10,620 --> 00:10:15,380
Fiduciaire, ça renvoie au latin fidus,
le petit panier et la

219
00:10:16,020 --> 00:10:19,380
confiance que tout cela peut susciter.

220
00:10:19,580 --> 00:10:21,900
Bref, cette notion de
confiance importante,

221
00:10:22,100 --> 00:10:24,820
on la verra dans un instant,
mais en tout cas donc,

222
00:10:25,020 --> 00:10:26,880
la monnaie fiduciaire,
ce sont les pièces et les

223
00:10:27,080 --> 00:10:27,980
billets de banque
concrètement qu'on peut

224
00:10:28,180 --> 00:10:28,940
échanger au quotidien.

225
00:10:29,140 --> 00:10:31,820
Et parallèlement à ça,
il y a l'autre forme de

226
00:10:32,020 --> 00:10:34,220
monnaie principale qui est la
monnaie scripturale,

227
00:10:34,420 --> 00:10:36,220
scripturale, car c'est la
monnaie simplement écrite

228
00:10:36,420 --> 00:10:37,260
dans des comptes.

229
00:10:37,460 --> 00:10:40,320
Finalement, c'est les sommes
qui sont sur votre compte en

230
00:10:40,520 --> 00:10:43,480
banque et qui, sauf à ce que
vous alliez à un distributeur

231
00:10:43,680 --> 00:10:46,080
de billets de banque,
eh bien resteront des

232
00:10:46,280 --> 00:10:48,680
écritures puisque vous ferez
des virements ou même vous

233
00:10:48,880 --> 00:10:50,700
utiliserez votre carte bleue
pour payer quelque chose.

234
00:10:50,900 --> 00:10:53,040
Et donc, tout passera de
compte à compte et donc cette

235
00:10:53,240 --> 00:10:55,620
monnaie restera en forme scripturale.

236
00:10:55,820 --> 00:10:58,340
Alors, il se trouve qu'aujourd'hui,
selon les statistiques

237
00:10:58,540 --> 00:11:00,200
extrêmement précises
notamment de la Banque de France,

238
00:11:00,400 --> 00:11:03,560
grosso modo, en France et en Europe,
les chiffres sont à peu près

239
00:11:03,760 --> 00:11:05,960
similaires, eh bien on estime

240
00:11:06,160 --> 00:11:10,620
qu'environ 95 % de la monnaie
en circulation est de la

241
00:11:10,820 --> 00:11:11,580
monnaie scripturale.

242
00:11:11,780 --> 00:11:13,760
Donc, elle ne se transforme à
aucun moment de sa vie

243
00:11:13,960 --> 00:11:16,000
finalement en pièces ou en billets.

244
00:11:16,200 --> 00:11:18,340
Et c'est de l'ordre donc de
5 % de la monnaie en

245
00:11:18,540 --> 00:11:20,620
circulation qui est de la
monnaie fiduciaire, des

246
00:11:20,820 --> 00:11:21,580
pièces et des billets.

247
00:11:21,780 --> 00:11:23,700
Et vous l'imaginez bien,
avec les paiements en cartes

248
00:11:23,900 --> 00:11:26,560
qui se multiplient,
évidemment cette présence de

249
00:11:26,760 --> 00:11:29,200
la monnaie fiduciaire a
tendance à se réduire assez

250
00:11:29,400 --> 00:11:31,960
considérablement et
principalement depuis l'après-Covid.

251
00:11:33,040 --> 00:11:36,600
L'autre élément pour terminer
de définition, c'est ce que

252
00:11:36,800 --> 00:11:38,920
les économistes et vous allez
voir l'importance de cela

253
00:11:39,120 --> 00:11:41,600
qualifient de différents
agrégats monétaires.

254
00:11:41,800 --> 00:11:45,120
Alors, un agrégat, c'est le
rassemblement, l'assemblage

255
00:11:45,320 --> 00:11:48,060
si vous voulez, d'un certain
nombre de choses et donc il y a,

256
00:11:48,260 --> 00:11:50,720
vous allez voir, différentes
formes de monnaie qui sont

257
00:11:50,920 --> 00:11:53,360
distinguées par les
économistes avec une finalité

258
00:11:53,560 --> 00:11:54,320
d'analyse très importante.

259
00:11:54,520 --> 00:11:57,440
Citons d'abord ces agrégats
et on expliquera leur finalité ensuite.

260
00:11:57,640 --> 00:12:00,240
Les agrégats importants que
vous devez connaître sont les

261
00:12:00,440 --> 00:12:02,900
agrégats que la Banque
centrale européenne,

262
00:12:03,100 --> 00:12:04,640
que la Banque de France
scrute au quotidien :

263
00:12:04,840 --> 00:12:08,660
M1, M2, M3, M comme monnaie 1,
2, 3.

264
00:12:08,860 --> 00:12:11,320
Alors, M1, qu'est-ce que c'est ?

265
00:12:11,520 --> 00:12:14,340
Bah, c'est tout simplement la
monnaie qu'on a dans la poche

266
00:12:14,540 --> 00:12:18,980
sous forme fiduciaire plus
qu'on a sur nos comptes en banque,

267
00:12:19,180 --> 00:12:21,620
les comptes dits courants,
compte à vue, c'est-à-dire

268
00:12:21,820 --> 00:12:25,180
les comptes que vous pouvez
immédiatement débiter grâce à

269
00:12:25,380 --> 00:12:27,660
un virement, grâce à une
carte bleue ou un chéquier.

270
00:12:27,860 --> 00:12:30,800
Et donc, c'est finalement
cette monnaie scripturale qui

271
00:12:31,000 --> 00:12:34,680
instantanément peut se
transformer en n'importe quel bien,

272
00:12:34,880 --> 00:12:36,280
n'importe quel service,
car vous trouverez toujours

273
00:12:36,480 --> 00:12:38,520
un commerçant pour vous
vendre quelque chose grâce à

274
00:12:38,720 --> 00:12:40,120
votre carte bleue, par exemple.

275
00:12:40,320 --> 00:12:44,580
L'idée donc, c'est que c'est
la monnaie la plus liquide et

276
00:12:44,780 --> 00:12:46,380
c'est bien pour ça qu'on
parle d'argent liquide.

277
00:12:46,580 --> 00:12:50,200
La liquidité de la monnaie,
c'est en fait la capacité à

278
00:12:50,400 --> 00:12:53,020
se transformer en autre chose
instantanément comme un liquide qui,

279
00:12:53,220 --> 00:12:54,440
selon le récipient, change de forme.

280
00:12:54,640 --> 00:12:58,480
Eh bien, cet agrégat M1,
donc bah, c'est la monnaie la

281
00:12:58,680 --> 00:13:01,500
plus liquide, alors pas que
au sens classique du terme,

282
00:13:01,700 --> 00:13:03,680
c'est-à-dire ce qu'on a dans la poche,
mais également donc ce qui

283
00:13:03,880 --> 00:13:06,500
revient au même, c'est-à-dire
donc ce qui est sur le compte

284
00:13:06,700 --> 00:13:09,840
à vue de l'entreprise ou du
particulier. À distinguer

285
00:13:10,040 --> 00:13:12,200
donc de l'agrégat M2.

286
00:13:12,400 --> 00:13:16,020
Alors, M2, c'est M1 plus
quelque chose d'autre et ce

287
00:13:16,220 --> 00:13:19,100
quelque chose d'autre,
c'est globalement l'ensemble

288
00:13:19,300 --> 00:13:22,540
des comptes, enfin de la
monnaie qui apparaît sur les

289
00:13:22,740 --> 00:13:24,860
comptes d'épargne, mais les
comptes d'épargne qui sont

290
00:13:25,060 --> 00:13:27,120
les plus liquides,
c'est-à-dire ceux qui sont

291
00:13:27,320 --> 00:13:29,540
les plus faciles à
transformer au bout du compte

292
00:13:29,740 --> 00:13:32,840
en n'importe quoi, un bien ou
un service.

293
00:13:33,040 --> 00:13:35,680
Concrètement, la monnaie qui
est sur un livret A,

294
00:13:35,880 --> 00:13:38,160
la monnaie qui est sur les
différents livrets d'épargne

295
00:13:38,360 --> 00:13:40,880
qui vous permettent en un
clic sur votre application

296
00:13:41,080 --> 00:13:44,560
bancaire de faire passer cet
argent sur votre compte

297
00:13:44,760 --> 00:13:47,500
courant et donc finalement
derrière de le transformer en

298
00:13:47,700 --> 00:13:48,800
l'achat de ce que vous souhaitez.

299
00:13:49,000 --> 00:13:51,660
Eh bien, ces comptes sont
bien des comptes d'épargne et

300
00:13:51,860 --> 00:13:54,480
si vous avez fait l'effort de
mettre une partie de votre

301
00:13:54,680 --> 00:13:57,260
salaire sur votre livret A ou
sur votre compte d'épargne,

302
00:13:57,460 --> 00:13:59,500
quel qu'il soit, mais un
compte d'épargne encore une

303
00:13:59,700 --> 00:14:01,700
fois qui peut être
immédiatement dont l'argent

304
00:14:01,900 --> 00:14:03,940
peut être immédiatement récupéré,
c'est bien que vous aviez

305
00:14:04,140 --> 00:14:04,900
l'idée d'épargner.

306
00:14:05,100 --> 00:14:06,760
Et vous commencez peut-être à
comprendre l'utilité de ces

307
00:14:06,960 --> 00:14:08,300
distinctions. En tout cas,

308
00:14:08,500 --> 00:14:12,780
il reste que c'est une forme
d'épargne très liquide à

309
00:14:12,980 --> 00:14:14,640
distinguer enfin de M3.

310
00:14:14,840 --> 00:14:19,460
Donc, M3, c'est ça, oui,
c'est M2, donc M1 plus M2

311
00:14:19,660 --> 00:14:24,000
plus encore quelque chose d'autre,
c'est un certain nombre de

312
00:14:24,200 --> 00:14:26,940
titres et d'actifs qui sont
un peu moins liquides.

313
00:14:27,140 --> 00:14:30,620
On peut penser par exemple au
panier d'actions, panier de

314
00:14:30,820 --> 00:14:32,800
titres que vous pouvez
acquérir auprès d'une banque

315
00:14:33,000 --> 00:14:34,260
pour épargner de l'argent.

316
00:14:34,460 --> 00:14:38,440
Et donc, un certain nombre de
livrets concrètement qui

317
00:14:38,640 --> 00:14:42,120
peuvent être transformés en
de l'argent liquide,

318
00:14:42,320 --> 00:14:46,040
mais avec un certain délai,
avec une petite prise de risque,

319
00:14:46,240 --> 00:14:49,040
car il faut passer un ordre
auprès de sa banque qui va

320
00:14:49,240 --> 00:14:50,520
ensuite céder les titres.

321
00:14:50,720 --> 00:14:53,900
Et donc, ça n'est pas la même
opération, elle est plus

322
00:14:54,100 --> 00:14:56,600
complexe évidemment que
s'agissant simplement du livret A.

323
00:14:56,800 --> 00:14:58,740
Alors, je ne vous donne pas
la liste concrète des

324
00:14:58,940 --> 00:15:01,620
différents éléments d'épargne
attachés à chacune des catégories.

325
00:15:01,820 --> 00:15:06,560
Comprenez simplement l'esprit
de tout cela.

326
00:15:06,760 --> 00:15:07,520
Alors à quoi servent ces
distinctions ? À quelque

327
00:15:07,720 --> 00:15:08,620
chose d'extrêmement important
en réalité, parce que les

328
00:15:08,820 --> 00:15:11,140
banques centrales et en
réalité l'ensemble des

329
00:15:11,340 --> 00:15:13,740
acteurs économiques sont très
intéressés par les mouvements

330
00:15:13,940 --> 00:15:15,580
entre ces différentes catégories.

331
00:15:15,780 --> 00:15:18,580
L'idée, elle est très simple :
le fait que par exemple,

332
00:15:18,780 --> 00:15:22,340
quand quelqu'un reçoit son salaire,
eh bien il décide de le

333
00:15:22,540 --> 00:15:25,120
maintenir uniquement sur son
compte courant ou bien au

334
00:15:25,320 --> 00:15:27,360
contraire d'en prendre une
partie pour le mettre sur son livret A,

335
00:15:27,560 --> 00:15:30,520
voir sur un produit d'épargne
a priori à plus long terme et

336
00:15:30,720 --> 00:15:31,480
moins liquide.

337
00:15:31,680 --> 00:15:33,880
Eh bien, il y a évidemment un
indicateur extrêmement

338
00:15:34,080 --> 00:15:37,780
intéressant de psychologie et
de sociologie au bout du

339
00:15:37,980 --> 00:15:39,560
compte des personnes concernées.

340
00:15:39,760 --> 00:15:42,580
Cela dit beaucoup sur le fait
que la personne souhaite a

341
00:15:42,780 --> 00:15:45,480
priori dépenser l'argent et
donc consommer ou bien au

342
00:15:45,680 --> 00:15:47,600
contraire épargner et
épargner à plus ou moins long

343
00:15:47,800 --> 00:15:49,480
terme et donc consommer à
plus ou moins long terme.

344
00:15:49,680 --> 00:15:53,860
Et donc finalement, le fait
que l'indicateur M1 par

345
00:15:54,060 --> 00:15:56,900
exemple grossisse au
détriment de l'indicateur M2

346
00:15:57,100 --> 00:16:00,100
et de l'indicateur M3 suggère
que les gens vident leur livret A,

347
00:16:00,300 --> 00:16:02,760
leur compte d'épargne pour
acheter dès le lendemain un

348
00:16:02,960 --> 00:16:05,240
frigo ou une voiture,
peu importe, mais en tout cas

349
00:16:05,440 --> 00:16:07,720
que il y a des aspirations à
la consommation importante.

350
00:16:07,920 --> 00:16:11,540
Et inversement, si M2,
M3 croissent, eh bien c'est

351
00:16:11,740 --> 00:16:13,500
évidemment au détriment a priori de M1.

352
00:16:13,700 --> 00:16:17,480
Et donc finalement, cela
suggère au contraire de l'épargne.

353
00:16:17,680 --> 00:16:20,540
Et lorsqu'on est chef d'entreprise,
par exemple, ces indicateurs

354
00:16:20,740 --> 00:16:24,760
sont importants pour arbitrer
entre des investissements à

355
00:16:24,960 --> 00:16:28,320
plus ou moins long terme et
embaucher le cas échéant en

356
00:16:28,520 --> 00:16:30,500
fonction de ce que tout cela
dit finalement de

357
00:16:30,700 --> 00:16:33,420
l'atmosphère économique générale.

358
00:16:33,620 --> 00:16:35,640
Et tout cela évidemment
repose sur des facteurs

359
00:16:35,840 --> 00:16:37,780
psychologiques, mais qui sont
fondamentaux, car l'économie

360
00:16:37,980 --> 00:16:40,080
fondamentalement fonctionne
avec des êtres humains qui

361
00:16:40,280 --> 00:16:41,040
prennent des décisions.

362
00:16:41,240 --> 00:16:44,380
Et donc, tout cela bien sûr
est essentiel et c'est la

363
00:16:44,580 --> 00:16:46,920
raison pour laquelle je
termine donc depuis très longtemps,

364
00:16:47,120 --> 00:16:48,780
les banques centrales
viennent scruter ces

365
00:16:48,980 --> 00:16:51,360
différents mouvements
monétaires pour en informer

366
00:16:51,560 --> 00:16:53,620
finalement l'ensemble des
acteurs économiques grâce

367
00:16:53,820 --> 00:16:55,760
donc à ces différentes définitions.

368
00:16:55,960 --> 00:17:00,380
Alors, au-delà de ce bref

369
00:17:00,580 --> 00:17:02,360
élément de définition,
voyons maintenant les

370
00:17:02,560 --> 00:17:05,099
fonctions traditionnellement
attachées à la monnaie.

371
00:17:05,300 --> 00:17:07,420
C'est un deuxième paragraphe.

372
00:17:07,620 --> 00:17:11,400
Là, les choses sont
absolument évidentes et Aristote,

373
00:17:11,600 --> 00:17:16,140
il ya plusieurs millénaires,
l'a déjà extrêmement bien théorisé.

374
00:17:16,340 --> 00:17:19,760
Fondamentalement, la monnaie,
ça sert à faire trois choses,

375
00:17:19,960 --> 00:17:21,040
ça a trois fonctions.

376
00:17:21,240 --> 00:17:23,780
Tout d'abord, c'est assez intuitif,
je crois, la monnaie est un

377
00:17:23,980 --> 00:17:26,040
moyen de paiement, c'est un
moyen de paiement,

378
00:17:26,240 --> 00:17:28,540
c'est-à-dire que c'est un
intermédiaire dans des

379
00:17:28,740 --> 00:17:30,820
échanges de biens, de services.

380
00:17:31,020 --> 00:17:33,180
Donc, tout cela est tout à
fait évident.

381
00:17:33,380 --> 00:17:36,020
Ce qui est tout aussi évident,
c'est que la monnaie n'a pas

382
00:17:36,220 --> 00:17:38,740
d'autres utilités a priori
que cette utilité intrinsèque.

383
00:17:38,940 --> 00:17:41,940
Vous pouvez toujours allumer
un barbecue avec un billet de 20 euros,

384
00:17:42,140 --> 00:17:42,900
bien entendu.

385
00:17:43,100 --> 00:17:47,220
A priori, la monnaie ne sert
que justement à faire des échanges,

386
00:17:47,420 --> 00:17:49,780
mais en tout cas ne sert pas
intrinsèquement à quelque chose,

387
00:17:49,980 --> 00:17:52,360
n'a pas une fonction,
une utilité autre que celle-ci.

388
00:17:52,600 --> 00:17:56,100
L'autre élément, utilité pratique,
j'entends. L'autre élément,

389
00:17:56,300 --> 00:17:57,980
c'est que la monnaie est
toujours considérée,

390
00:17:58,180 --> 00:18:00,100
c'est tout aussi évident,
comme une unité de compte,

391
00:18:00,300 --> 00:18:02,260
une unité de compte,
c'est-à-dire qu'on compte

392
00:18:02,460 --> 00:18:03,520
avec de la monnaie.

393
00:18:03,720 --> 00:18:06,320
On ne va pas forcément
acheter le lendemain matin une Ferrari,

394
00:18:06,520 --> 00:18:08,960
mais on sera heureux de
savoir que la Ferrari coûte x

395
00:18:09,160 --> 00:18:10,500
milliers d'euros.

396
00:18:10,700 --> 00:18:14,040
Et donc, on compte tout un
tas de choses grâce à la monnaie.

397
00:18:14,240 --> 00:18:17,140
À cet égard, parenthèse,
le bitcoin et les

398
00:18:17,340 --> 00:18:20,600
cryptoactifs équivalents ne
sont vraisemblablement pas,

399
00:18:20,800 --> 00:18:24,900
en tout cas ne satisfont pas
cette définition aristotélicienne,

400
00:18:25,100 --> 00:18:25,860
pardon, de la monnaie.

401
00:18:26,060 --> 00:18:28,900
Personne ne compte rien du
tout en bitcoin tant le cours

402
00:18:29,100 --> 00:18:30,820
du bitcoin varie d'un jour à l'autre.

403
00:18:31,020 --> 00:18:33,760
Et donc, de ce point de vue là,
le compte n'y est pas,

404
00:18:33,960 --> 00:18:34,720
si je puis dire.

405
00:18:34,920 --> 00:18:38,340
Enfin, troisième élément
traditionnellement, la

406
00:18:38,540 --> 00:18:40,480
monnaie est considérée comme
une réserve de valeur.

407
00:18:40,680 --> 00:18:44,580
Alors, lorsqu'on a de
l'argent justement et qu'on

408
00:18:44,780 --> 00:18:46,580
mettre cet argent de côté,
il est possible de

409
00:18:46,780 --> 00:18:50,720
transformer cet argent en un tableau,
en une œuvre d'art, donc ou

410
00:18:50,920 --> 00:18:52,960
d'autres actifs, un lingot
d'or par exemple.

411
00:18:53,160 --> 00:18:55,960
Mais le plus souvent,
c'est tout de même sous forme

412
00:18:56,160 --> 00:19:00,540
de monnaie que l'on conserve son actif,
parce que l'on considère que

413
00:19:00,740 --> 00:19:03,460
les billets de banque qui
sont sous le matelas ou bien

414
00:19:03,660 --> 00:19:06,480
l'argent déposé à la banque a
vocation à garder globalement

415
00:19:06,680 --> 00:19:07,500
sa valeur, plus ou moins.

416
00:19:07,700 --> 00:19:10,640
L'inflation n'est pas
évidemment étrangère à

417
00:19:10,840 --> 00:19:14,480
l'inquiétude qu'on peut avoir,
mais toujours plus qu'un

418
00:19:14,680 --> 00:19:16,780
stock de bananes ou même une
œuvre d'art.

419
00:19:16,980 --> 00:19:19,400
Et donc, c'est la troisième
fonction généralement

420
00:19:19,600 --> 00:19:21,700
attachée à la monnaie.