1
00:00:04,900 --> 00:00:09,860
La dette de l'économie française,
c'est un second point

2
00:00:10,059 --> 00:00:13,840
conjoncturel décisif en 2025.

3
00:00:14,820 --> 00:00:19,460
Donc, nous avons vu qu'il y a
deux enjeux en 2025,

4
00:00:20,060 --> 00:00:23,820
deux enjeux économiques majeurs :
un enjeu de guerre

5
00:00:24,020 --> 00:00:28,780
commerciale pour les
États-Unis et un deuxième enjeu,

6
00:00:29,100 --> 00:00:33,060
la dette, mais uniquement
pour une économie, la dette

7
00:00:33,260 --> 00:00:34,380
donc de la France.

8
00:00:34,920 --> 00:00:37,640
En effet, la Cour des comptes,

9
00:00:37,840 --> 00:00:42,600
en juillet 2025, a mis en
garde la France contre

10
00:00:43,280 --> 00:00:45,740
l'effet boule de neige de la dette.

11
00:00:45,940 --> 00:00:48,230
Pourquoi uniquement la France ?

12
00:00:48,920 --> 00:00:52,560
Parce qu'il y a une menace
très forte aujourd'hui :

13
00:00:52,760 --> 00:00:54,420
c'est l'emballement de notre dette,

14
00:00:55,420 --> 00:01:00,380
avec un constat qui n'est pas bon,

15
00:01:00,720 --> 00:01:05,679
c'est une incapacité
aujourd'hui pour la France à

16
00:01:05,880 --> 00:01:07,760
maîtriser la dépense publique.

17
00:01:08,020 --> 00:01:12,979
Les autres partenaires
européens affectés par la dette,

18
00:01:13,740 --> 00:01:17,720
je pense notamment à l'Italie,
à l'Espagne, au Portugal,

19
00:01:18,420 --> 00:01:21,320
à la Grèce, ont tous réussi,

20
00:01:22,100 --> 00:01:25,620
ces partenaires, avec
pourtant une forte dette,

21
00:01:26,120 --> 00:01:30,020
à maîtriser leurs dépenses,
donc à réduire leur dette.

22
00:01:30,920 --> 00:01:35,880
La France, elle, est
confrontée à une envolée des

23
00:01:36,380 --> 00:01:39,580
dépenses sociales, notamment
dans le domaine de la santé,

24
00:01:40,060 --> 00:01:41,260
dans le domaine des retraites.

25
00:01:41,520 --> 00:01:44,260
Donc, il y a un défi majeur :

26
00:01:45,300 --> 00:01:49,080
comment permettre à la France

27
00:01:49,280 --> 00:01:53,060
aujourd'hui d'éviter le

28
00:01:53,260 --> 00:01:57,680
risque majeur de la faillite,
c'est-à-dire, sous l'effet de

29
00:01:57,880 --> 00:02:02,460
l'emballement, que sa
crédibilité disparaisse et

30
00:02:02,660 --> 00:02:06,200
qu'elle soit donc dans une
situation de détresse

31
00:02:06,400 --> 00:02:09,639
économique et financière.

32
00:02:09,900 --> 00:02:14,860
Donc, aujourd'hui, c'est un
problème majeur, vraiment

33
00:02:15,520 --> 00:02:20,200
conjoncturel, propre,
spécifique à la France.

34
00:02:20,760 --> 00:02:24,620
Pour vous en convaincre,
tout simplement, quelques

35
00:02:24,820 --> 00:02:26,660
données statistiques.

36
00:02:26,980 --> 00:02:30,460
Je pense que vous avez tous
conscience, parce que c'est

37
00:02:30,660 --> 00:02:34,680
vraiment la grande actualité
économique, de l'importance

38
00:02:34,880 --> 00:02:37,840
du déficit public, 5,8 %

39
00:02:38,040 --> 00:02:42,440
du PIB en 2024, alors que la

40
00:02:42,640 --> 00:02:46,840
norme serait de 3 %,
critère de Maastricht,

41
00:02:47,040 --> 00:02:50,060
un déficit public inférieur

42
00:02:50,260 --> 00:02:53,760
ou égal au plus à 3 %.

43
00:02:53,959 --> 00:02:58,720
Ceci signifie qu'en 2024,

44
00:03:00,840 --> 00:03:05,160
la France a subi 170

45
00:03:05,359 --> 00:03:08,980
milliards d'euros de dette

46
00:03:09,179 --> 00:03:11,540
supplémentaire à financer.

47
00:03:11,860 --> 00:03:13,920
Donc, il y a un problème.

48
00:03:14,420 --> 00:03:17,880
Les autres économies
diminuent leur endettement.

49
00:03:18,220 --> 00:03:23,180
La France est confrontée,
elle, à une montée successive

50
00:03:23,600 --> 00:03:25,620
de son endettement.

51
00:03:26,900 --> 00:03:31,040
La Belgique, qui arrive en
deuxième nation la plus

52
00:03:31,239 --> 00:03:33,620
exposée en Europe à la dette,

53
00:03:33,980 --> 00:03:38,340
est à 4,5 %, donc bien en
dessous de nous.

54
00:03:38,540 --> 00:03:42,340
Le déficit public est très

55
00:03:42,540 --> 00:03:45,840
élevé en France, la dette également,

56
00:03:46,980 --> 00:03:51,140
3346 milliards d'euros en 2024,

57
00:03:51,800 --> 00:03:56,680
c'est-à-dire aujourd'hui 114 % du PIB.

58
00:03:56,940 --> 00:03:59,440
La norme de Maastricht

59
00:03:59,640 --> 00:04:03,600
nécessiterait une dette au

60
00:04:03,799 --> 00:04:05,680
plus de 60 %.

61
00:04:05,880 --> 00:04:10,640
Donc, on est presque à un

62
00:04:11,320 --> 00:04:13,820
taux de deux fois plus que la

63
00:04:14,019 --> 00:04:18,779
norme maximale logiquement
autorisée par l'Europe.

64
00:04:19,540 --> 00:04:24,060
Ce qui heurte le plus les experts,

65
00:04:24,640 --> 00:04:28,720
c'est à la fois l'incapacité

66
00:04:28,920 --> 00:04:33,160
de la France à maîtriser ses dépenses,
ça on l'a vu, mais également

67
00:04:33,360 --> 00:04:37,260
l'entretien du cumul de la dette.

68
00:04:37,540 --> 00:04:39,980
La dette ne cesse de progresser.

69
00:04:40,340 --> 00:04:43,220
Avant le Covid, la dette de

70
00:04:43,420 --> 00:04:48,180
l'économie française était de 97,9 %

71
00:04:48,560 --> 00:04:49,820
du PIB.

72
00:04:50,100 --> 00:04:54,040
En 2000, elle était juste à
la norme européenne,

73
00:04:54,240 --> 00:04:58,280
60 %, aujourd'hui 114 %.

74
00:04:58,479 --> 00:05:03,239
Donc, elle a pratiquement
doublé en 25 ans.

75
00:05:04,080 --> 00:05:08,060
C'est énorme, ça n'est du jamais vu.

76
00:05:08,400 --> 00:05:11,320
Et elle continue d'augmenter,

77
00:05:11,560 --> 00:05:15,140
juste pour vous donner

78
00:05:15,340 --> 00:05:18,660
vraiment une impression :

79
00:05:19,300 --> 00:05:22,820
chaque seconde, elle
s'alourdit de 5000 euros.

80
00:05:23,220 --> 00:05:25,800
Chaque seconde, nous coûtons,

81
00:05:26,000 --> 00:05:29,660
en termes de dette, 5000 euros de plus.

82
00:05:30,720 --> 00:05:33,720
Son coût est donc très élevé.

83
00:05:34,020 --> 00:05:38,979
Il dépend bien entendu des
taux d'intérêt et de la prime

84
00:05:39,179 --> 00:05:39,939
de risque.

85
00:05:40,180 --> 00:05:45,140
Donc, la Cour des comptes,
en juillet, le 3 juillet 2025,

86
00:05:46,280 --> 00:05:50,000
alerte le gouvernement
français en disant :

87
00:05:50,200 --> 00:05:54,960
"Attention ! Le dérapage est confirmé,

88
00:05:55,360 --> 00:05:58,400
la dette s'emballe, il faut

89
00:05:58,599 --> 00:06:03,060
impérativement infléchir ce
mouvement." On n'attend pas

90
00:06:03,260 --> 00:06:06,640
un effet miraculeux,
c'est impossible, on en est conscient.

91
00:06:08,420 --> 00:06:12,180
On a également conscience des

92
00:06:12,380 --> 00:06:16,020
difficultés économiques
internationales. On ne

93
00:06:16,219 --> 00:06:19,380
demande pas l'impossible,
on demande simplement un

94
00:06:19,580 --> 00:06:22,260
infléchissement, un retournement,
que le mouvement

95
00:06:22,460 --> 00:06:27,219
d'accélération soit
définitivement interrompu.

96
00:06:27,800 --> 00:06:31,080
Donc, nous allons étudier

97
00:06:31,280 --> 00:06:36,039
dans ce chapitre deux points majeurs.

98
00:06:37,740 --> 00:06:40,780
L'impact économique de la dette,

99
00:06:41,220 --> 00:06:43,720
d'une part, ça, c'est fondamental.

100
00:06:44,040 --> 00:06:47,240
La dette est-elle un blocage

101
00:06:47,440 --> 00:06:51,650
à l'évolution économique et
financière de la France ?

102
00:06:51,849 --> 00:06:56,700
Et deuxièmement, nous allons
étudier l'effet du

103
00:06:57,220 --> 00:07:00,200
surendettement sur la
croissance économique.

104
00:07:00,840 --> 00:07:05,799
Le surendettement aujourd'hui
dénoncé est-il un blocage

105
00:07:06,180 --> 00:07:10,340
pour la croissance de
l'économie française ?

106
00:07:10,920 --> 00:07:15,740
Donc, il y a beaucoup de
choses dans ce chapitre que

107
00:07:15,940 --> 00:07:17,800
vous maîtrisez certainement.

108
00:07:18,120 --> 00:07:22,860
Il faut surtout dans ce
chapitre comprendre

109
00:07:23,060 --> 00:07:25,800
l'enchaînement du raisonnement.

110
00:07:26,060 --> 00:07:30,360
Pourquoi la dette pose-t-elle
problème ? Pourquoi hier,

111
00:07:30,760 --> 00:07:35,719
alors que le problème existait,
l'alerte était-elle moins grave ?

112
00:07:36,280 --> 00:07:40,160
Pourquoi aujourd'hui on sonne

113
00:07:40,360 --> 00:07:45,120
vraiment l'urgence d'une intervention,
d'une régulation ?

114
00:07:45,640 --> 00:07:49,560
Donc, il faut vraiment saisir
ces nuances, ces différences.

115
00:07:49,820 --> 00:07:54,240
Donc, première section ou
premier point, l'impact

116
00:07:54,440 --> 00:07:56,660
économique de la dette.

117
00:07:59,320 --> 00:08:02,780
Vous devez, lorsqu'on vous

118
00:08:02,979 --> 00:08:06,900
parle de la dette d'une économie,
pas en particulier de la France,

119
00:08:07,240 --> 00:08:11,240
mais vous devez toujours par

120
00:08:11,440 --> 00:08:16,180
réflexe avoir trois éléments en tête.

121
00:08:16,560 --> 00:08:21,520
Le déficit public,
c'est-à-dire le déséquilibre

122
00:08:22,080 --> 00:08:25,800
entre les recettes et les
dépenses de l'État.

123
00:08:26,720 --> 00:08:31,100
La dette de l'État,
c'est-à-dire comment,

124
00:08:31,300 --> 00:08:34,280
pour fonctionner, il doit

125
00:08:34,480 --> 00:08:37,840
s'engager en empruntant et

126
00:08:38,040 --> 00:08:41,240
donc dépendre financièrement

127
00:08:41,440 --> 00:08:43,679
de ses financeurs.

128
00:08:43,940 --> 00:08:48,080
Et puis troisième élément,
la charge de la dette,

129
00:08:48,380 --> 00:08:52,880
c'est-à-dire le coût de l'endettement.

130
00:08:53,180 --> 00:08:57,440
Parce que vous avez beau être
une nation, on ne vous prête

131
00:08:57,640 --> 00:08:59,060
pas de l'argent gratuitement.

132
00:08:59,420 --> 00:09:02,240
Or, la charge de la dette,

133
00:09:02,660 --> 00:09:07,620
ce coût financier, il est
aujourd'hui extrêmement élevé.

134
00:09:08,620 --> 00:09:11,700
Il représente 55 milliards

135
00:09:11,900 --> 00:09:16,060
d'euros en 2025, c'est-à-dire

136
00:09:16,260 --> 00:09:20,280
près de 10 % du budget de l'État.

137
00:09:20,580 --> 00:09:23,420
Ça, c'est quelque chose de

138
00:09:23,620 --> 00:09:28,380
fondamental : la charge de la
dette est un véritable blocage,

139
00:09:29,100 --> 00:09:33,160
puisque plus vous empruntez,

140
00:09:33,360 --> 00:09:35,260
plus le coût est élevé et

141
00:09:35,460 --> 00:09:39,680
moins vous pouvez rembourser,

142
00:09:39,920 --> 00:09:42,160
plus les intérêts sur le

143
00:09:42,360 --> 00:09:45,760
capital déjà emprunté s'intensifient.

144
00:09:45,960 --> 00:09:50,880
La charge de la dette a
doublé depuis 2020.

145
00:09:51,460 --> 00:09:53,860
Donc, en moins de 5 ans,

146
00:09:54,120 --> 00:09:58,060
le coût de l'endettement a doublé.

147
00:09:58,600 --> 00:10:02,880
Nous allons voir un premier
point dans cette première section,

148
00:10:03,520 --> 00:10:04,880
le point 1.1,

149
00:10:05,220 --> 00:10:08,300
les difficultés majeures de

150
00:10:08,500 --> 00:10:12,000
l'endettement. Donc,

151
00:10:12,200 --> 00:10:15,220
la dette est très supérieure

152
00:10:15,420 --> 00:10:18,460
en France aujourd'hui à la

153
00:10:18,660 --> 00:10:22,960
moyenne de la dette de ses
partenaires européens.

154
00:10:23,180 --> 00:10:26,720
Nous venons de voir la dette
de l'économie française,

155
00:10:27,140 --> 00:10:31,520
114 %, donc en janvier 2025.

156
00:10:32,260 --> 00:10:36,760
La moyenne de nos partenaires
européens, donc des économies

157
00:10:36,960 --> 00:10:38,460
comparables à la nôtre,

158
00:10:38,660 --> 00:10:43,540
87,5 %. L'Italie a un

159
00:10:44,740 --> 00:10:49,700
endettement en 2021 de 159,6 %.

160
00:10:51,300 --> 00:10:56,000
Vous allez me dire, c'est
donc beaucoup plus que nous,

161
00:10:56,220 --> 00:11:00,520
oui, mais en 2024, 135 %.

162
00:11:00,720 --> 00:11:03,620
Donc, l'Italie démontre sa

163
00:11:03,820 --> 00:11:07,060
capacité à réguler sa dette,

164
00:11:07,460 --> 00:11:09,900
à inverser la tendance.

165
00:11:10,380 --> 00:11:13,940
La France, elle, donne un
signal opposé.

166
00:11:14,180 --> 00:11:17,740
La France accélère son endettement.

167
00:11:17,980 --> 00:11:22,600
L'Espagne passe de 2021 à

168
00:11:22,800 --> 00:11:26,620
2024 de 125 % à 101 %.

169
00:11:26,820 --> 00:11:30,000
Elle aussi réduit son endettement.

170
00:11:30,280 --> 00:11:35,240
Le Portugal de 139 à 94,9 %,

171
00:11:36,240 --> 00:11:38,140
donc 95 % si on veut.

172
00:11:38,660 --> 00:11:43,180
Mais la France, en 2021,

173
00:11:43,920 --> 00:11:48,880
passe de 117 à 114 %.

174
00:11:49,560 --> 00:11:51,720
Donc, ça veut dire que ça
reste pratiquement stable.

175
00:11:52,360 --> 00:11:55,280
On a donc, aujourd'hui,

176
00:11:55,560 --> 00:12:00,180
on occupe la troisième place
en termes d'endettement après

177
00:12:00,380 --> 00:12:05,060
l'Italie et la Grèce,
mais on est les seuls dans

178
00:12:05,260 --> 00:12:10,020
une situation préoccupante,
parce que nous n'avons pas de

179
00:12:10,220 --> 00:12:15,120
croissance, pas de recette
fiscale anticipée à la hausse,

180
00:12:15,940 --> 00:12:19,460
donc pas de capacité à

181
00:12:19,660 --> 00:12:24,420
accélérer le retournement de
situation demain.

182
00:12:25,580 --> 00:12:30,540
Le risque actuel de
l'économie française,

183
00:12:31,380 --> 00:12:33,840
c'est donc l'emballement,

184
00:12:34,040 --> 00:12:37,500
car de plus, il y a une

185
00:12:37,700 --> 00:12:42,460
moindre croissance que prévu,
car les dépenses se

186
00:12:43,180 --> 00:12:47,520
maintiennent et la croissance
se réduit.

187
00:12:47,760 --> 00:12:50,160
On aura une croissance de 0,7

188
00:12:50,360 --> 00:12:54,600
au lieu de 0,9 % attendu.

189
00:12:54,820 --> 00:12:59,360
On a donc des difficultés
majeures à résoudre.

190
00:13:00,060 --> 00:13:02,300
Ça, c'est la première raison.

191
00:13:02,820 --> 00:13:05,920
La deuxième raison, ce sont

192
00:13:06,120 --> 00:13:10,440
les prévisions à l'horizon 2029.

193
00:13:10,640 --> 00:13:15,400
Des scénarios d'évolution de

194
00:13:15,680 --> 00:13:17,880
la dette ont été étudiés.

195
00:13:18,160 --> 00:13:23,120
À l'horizon 2029, le
gouvernement français table

196
00:13:23,680 --> 00:13:28,480
sur un endettement de 117 %,

197
00:13:28,680 --> 00:13:31,800
alors qu'on lui demande
d'être inférieur à 90 %.

198
00:13:32,000 --> 00:13:35,960
Donc, il reconnaît que c'est
impossible. La Cour des comptes,

199
00:13:36,420 --> 00:13:40,840
suite à la croissance en difficulté,

200
00:13:41,140 --> 00:13:46,100
table sur un endettement en
hausse de 121 %.

201
00:13:46,800 --> 00:13:50,620
Donc, le gouvernement
reconnaît qu'il ne pourra pas

202
00:13:50,820 --> 00:13:53,540
baisser et passera de 114 à 117.

203
00:13:54,000 --> 00:13:58,480
La Cour des comptes annonce
que ce ne serait pas 117,

204
00:13:58,680 --> 00:13:59,680
mais 121.

205
00:14:00,340 --> 00:14:03,580
Et les prévisions économiques

206
00:14:03,780 --> 00:14:08,400
internationales confirment
que la croissance économique

207
00:14:08,600 --> 00:14:12,480
mondiale devrait se ralentir
avec l'effet de la guerre

208
00:14:12,680 --> 00:14:17,280
commerciale américaine et que
l'endettement de la France,

209
00:14:17,940 --> 00:14:22,500
seule nation européenne avec
un endettement en accélération,

210
00:14:22,700 --> 00:14:25,860
devrait monter à près de 126 %,

211
00:14:26,060 --> 00:14:28,740
125,4 % exactement.

212
00:14:29,560 --> 00:14:33,920
Donc, le bilan, c'est que le

213
00:14:34,120 --> 00:14:38,180
gouvernement français est
trop optimiste sur les

214
00:14:38,380 --> 00:14:43,140
recettes fiscales d'environ
60 milliards d'euros.

215
00:14:43,420 --> 00:14:46,860
Donc, là, on a un problème de

216
00:14:47,060 --> 00:14:51,820
fonds qui est redoutable,

217
00:14:52,780 --> 00:14:57,340
parce que toutes les autres
économies européennes ont

218
00:14:57,540 --> 00:15:00,880
réussi à redresser leur

219
00:15:01,080 --> 00:15:05,840
niveau d'endettement,
c'est-à-dire à réduire leur

220
00:15:06,480 --> 00:15:11,440
dette en diminuant les
dépenses voire en augmentant

221
00:15:11,640 --> 00:15:12,740
les recettes.

222
00:15:12,980 --> 00:15:17,020
La France ne parvient pas et
ne peut pas aujourd'hui

223
00:15:17,220 --> 00:15:20,700
augmenter ses recettes,
parce qu'elle a un taux de

224
00:15:20,900 --> 00:15:25,300
pression fiscale élevé,
déjà le plus élevé au niveau

225
00:15:25,500 --> 00:15:30,260
européen et même mondial,
et la France n'arrive pas à

226
00:15:30,580 --> 00:15:32,300
réduire ses dépenses.

227
00:15:32,500 --> 00:15:35,560
D'où l'orientation budgétaire

228
00:15:35,760 --> 00:15:39,160
avec les effets conjoncturels

229
00:15:39,360 --> 00:15:43,500
immédiats suite à l'annonce
de la politique budgétaire

230
00:15:43,700 --> 00:15:48,460
par le Premier ministre en
juillet 2025 dans une

231
00:15:49,000 --> 00:15:53,320
problématique d'efforts partagés,

232
00:15:53,540 --> 00:15:58,180
si on veut le résumer :
travailler plus pour gagner moins.

233
00:15:58,380 --> 00:16:01,580
Ceci dans l'objectif de

234
00:16:01,780 --> 00:16:04,480
réduire notamment l'endettement.